中国发展资产证券化的制度与环境分析-开题报告

中国资产证券化的现状

（一） 资产证券化程度：

当前，中国资产证券化市场尚未成规模，发展程度不高，直到2005年才开始正式进行试点工作，发行时间短、经验不足、发行品种有限、配套法律不够完善、投资主体较为局限。 

（二）投资主体：

目前中国资产证券化产品较多在银行间市场发行，主要投资者是银行，存在互持现象，这样并不能将风险转移出银行体系，这种现象自2005年以来至今并无改观。虽然保监会原则同意保险机构可以参与，但细则没有出台，导致固定收益的投资者单一。 

（三）配套法律机制：

由于目前中国尚处于资产证券化初级阶段，在信息披露、风险隔离规定、税收政策、信用评级、增信体系、合格投资者方面仍与国外成熟市场存在较大差距。 

二、国外资产证券化的制度建设及其运作模式

 （一）国外资产证券化的制度建设

 1、法制体系

     资产证券化的各个利益方均通过签约方式参与证券化过程，各种金融签约须明确各方的权利和义务，这才能构成资产证券化的运作基础。金融签约的签订必须以一定法律为依据，从而为整个资产证券化过程提供法律保障。正因为如此，各国通过立法方式促进资产证券化的发展，比如法国专门制订和通过了资产证券化法，为资产证券化提供法律保障。美国虽然没有专门颁布资产证券化法规，但是美国有完善的法律体系，《破产法》、《证券法》、《证券交易法》、《投资公司法》、《信托签约法》等为资产证券化各个过程提供了法律依据。

 2、市场主体的培育  

    美国住宅业和住宅金融业的发展绝非纯粹市场经济的产物，而是政府多年扶持和干预的结果。在理论上，政府干预有两种方式：一种是直接干预，典型的如日本，政府不但出巨资参与住宅金融活动，而且通过制订利率等措施对金融市场实行多方面的干预。直接干预的特点是限制市场机制的作用。另一种方式是间接干预，这方面美国堪称典范。美国在制订详尽的法律规范的基础上，通过为抵押贷款提供保险和发起设立若干准政府机构，并通过他们的市场活动来影响抵押贷款市场的发展。这里的关键在于：政府在采取所有这些措施的过程中，均是以一种平等的市场参与者身份进入市场，是为了完善市场的基础设施和体制建设，并尽可能避免扭曲市场信息和破坏市场在资源配置方面的基本功能。  

（二）国际资产证券化运作模式  

目前,国际上信贷资产证券化代表性的模式有三种:  一是美国模式,也称表外模式,即在银行外部设立特殊机构—特殊目的工具（SPV）用以收购银行资产,实现资产的真实出售。二是欧洲模式,亦称表内业务模式,即在银行内部设立一个机构,由这个机构运作证券化业务,资产的所有权仍然属于银行,保留在银行的资产负债表中；三是澳大利亚模式,也称准表外模式, 是原权权益人成立全资或控股子公司作为SPV，然后把资产“真实出售”给SPV，子公司不但可以购买母公司的资产，也可以购买其他资产，子公司购得资产后组建资产池发行证券。表内融资模式的目的主要是解决银行的流动性问题，而表外融资模式则重在改善银行的监管指标，比如资本充足率。••••••

二、范文提纲

引言：资产证券化是金融工具创新的产物，在国外已被广泛适用于各种金融资产，我国现已具备资产证券化的需求和环境条件。对商业银行来说比较有市场潜力的适合资产证券化的金融资产主要有三类：资产贷款、不良贷款和国有股减持贷款，其中资产贷款证券化无论从信用风险还是从市场潜力方面分析都更有优势。研究资产贷款证券化在理论和实践上都具有重要意义。

一、中国资产证券化的现状

（一）资产证券化的种类

（二）资产证券化程度

（三）投资主体

（四）配套法律机制

二、中国资产证券化与发达国家的比较

（一）中国资产化基础资产池产品单一。

（二）信用评级体系不健全，信用溢价难以体现。

（三）流动性不足，投资主体单一。

（四）部分资产证券化产品未实现风险隔离。

（五）法律环境仍需健全。

 三 中国资产证券化存在的问题

（一）资产证券化问题主要表现

（二）我国信贷资产证券化过程中存在的问题：

（三）美国次贷危机给我国资产证券化发展带来的启示

   四 中国资产证券化的对策

（一）我国的资产证券化必须稳步推进

（二）不良资产的证券化应该慎行

（三）大力培育中介服务机构，并加强监管

（四）加强资产证券的信用评级工作

（五）进一步完善和整合我国资产证券化业务的市场体系和监管体系

（六）实施税收优惠政策

（七）尽快对资产证券化进行专门立法，确立统一的发行、上市、交易规则，建立资产证券化专门统一的法律体系

（八）适应混业经营的新格局，加强监管机构之间的协调，形成发展资产证券化良好的外部环境

（九）以开拓创新精神进一步扩大证券化基础资产品种

（十）充分发挥信托机制在资产证券化中的作用

（十一）加强流动性，全场所发行

三、参考文献

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