我国中小企业发展的融资约束与对策研究_开题报告

（一）国内研究现状

融资约束已成为国内外中小型企业普遍存在的问题，造成中小企业融资约束问题的原因是多方面的，既有企业自身的原因，也有政府以及银行方面的原因。

公司员工200人以下，销售额3亿以下，资产总额4亿以下的企业称为中小企业。改革开放以来，中国确立了以市场化为目标的经济体制改革，中小企业产值在中国国民经济总产值中的占比越来越高，特别是十八大以来其所起的作用也越来越大，已经成为推动中国经济增长的重要力量和缓解就业压力的重要渠道和保障。根据国家统计局《中国统计年鉴》（2015）中所得数据，截至2015年末，中小企业的数量在全国企业总量中比重超过99%，中小企业创造GDP比重超过了60%，在工业新增产值中的占比超过80%，在外贸出口总额中的占比超过70%，在社会商品销售额中的占比接近65%，为中国新增就业岗位贡献是85%，占据新产品的75%，发明专利的65%。但是，作为推动中国经济发展的重要引擎的中小企业发展却极不顺畅，融资约束成为制约中小企业发展的重要因素。综合我国有关的研究文献来看，对于融资约束产生的原因主要存在以下观点：

1、金融抑制扭曲了信贷配置。巴曙松等（2005）认为地方政府为了维持国有企业的就业水平与区域经济发展，具有较强的动机对国有银行以及相关金融机构进行直接或间接政治干预，从而使得地方国有或大型企业获取更多银行信贷。而国有企业对银行信贷的过度挤占产生了“挤出效应”，导致了中小企业受到了歧视性待遇，难以获得银行贷款。卢峰和姚洋（2004）认为民营中小企业相对于大型国有企业由于自身因素存在更多的不确定性，而大型国有部门通常有政府�嵍档祝�政府的干预和市场的失灵加剧了商业银行对中小企业的信贷歧视。同时，信贷歧视也造成了中小企业不得不承担更高的融资成本（邓可斌和曾海舰，2014）。

2、金融体系不健全。发达的金融市场能够有效降低由于信息不对称和代理成本引起的融资约束问题。国内朱红军等(2006)、毛毅(2013)的研究得出了相同的结论，面临融资约束的企业内源资金积累不足、难以获得银行贷款、无法发行股票或债券等。这些都是金融市场不完善的表现。由此可以得出，金融市场的健全，能够有效缓解融资约束企业的融资约束问题。

3、自身财务状况因素。从企业内部来看，主要有企业的银行信用，企业自身的财务状况等。国内赵越春(2012)发现企业自身的财务状况能够决定企业所受的融资约束程度。研究结论认为企业规模、盈利能力、企业的银行信用与融资约束显著负相关。企业的规模越大，盈利能力越高，能够获取金融机构贷款的能力越强。这是因为企业的盈利能力是金融机构较为看重的指标之一。较高的盈利能力，保证了企业未来的现金流，也就确保了金融机构能够按时收回贷款。李勇(2014)研究发现与大型企业相比，中小企业面临较强的融资约束，且融资约束具有反经济周期变化的特征；中小企业的国有股权性质不仅不能降低其融资约束，反而在一定程度上加强了融资约束。

（二）国外研究现状

外国文献的研究对象主要集中在美国、日本、英国等国家。中小企业规模较小，难以获得银行和其他金融机构的支持是世界各国中小企业发展过程中普遍面临的问题。因此，西方经济学家在对该问题的研究颇多。 

1、20世纪30年代初，英国议员麦克米伦(Macmi1lan)在向英国国会提供关于中小企业问题的调查报告中提出了著名的“麦克米伦缺口”(Macmi11anGaP)。报告认为，中小企业在发展过程中存在着资金缺口，对资本和债务的需求高于金融体系愿意提供的数额。Macmi1lan发现，在英国金融制度中，中小企业与金融市场之间横亘着一条难以逾越的鸿沟。当企业需要的外源性资本的规模低于25万英镑(约合400万英镑现值)时，很难在资本市场上融到资。这是关于融资缺口方面最早的论述。 

2、Myers提出了融资顺序偏好理论，该理论认为中小企业并不是按照传统的以最优资本结构为目标的方式进行融资，由于担心控制权的稀释和丧失，企业更倾向于对企业干预程度最小的融资方式，即中小企业融资次序是先内源后外源，外源中则是先债权后股权。啄食顺序融资理论还认为银行融资具有低成本优势，银行信贷融资应是中小企业融资的主要来源。  

3、Banerjeel(1994)提出了长期互动假说，认为中小金融机构一般是地区性的，与地方中小企业长期合作，互相了解，减少了信息不对称问题，愿意为之提供服务，相比之下，大型金融机构缺乏此优势，出于规避信贷风险考虑，他们更偏向于向大型企业提供贷款，不愿意为信息不对称的中小企业提供贷款。因此，该假说认为，中小金融机构的建立有助于解决融资难问题。  

4、Stieglitz和Weiss(1981)在引入信息不对称和道德风险因素后较为圆满地解释了信贷配给的主要原因，并成为分析中小企业融资问题的主要模型(简称S-W模型)。这一模型假定在银行和借款人之间存在着信息不对称，即借款人知道项目的具体风险，银行只能了解整个借款人集体风险，此时如果银行采用增加利息的方法，它将面临逆向选择问题，从而导致市场失败。解决这一问题的方法，就是对企业实行信贷配给。由于中小企业存在着比大企业更为严重的信息不对称问题，因而，银行更倾向于对中小企业实行信贷配给，从而减少了对中小企业的资金供给。企业，中小企业信息透明度较低，在获取融资时更加困难（Berger和Udell，2006；Ayyagari等，2008）。同时，相对于大型企业，中小企业获取信贷时的交易成本更高，也增加了融资的难度（Beck和Demirgiic-Kunt，2005）。当企业无法获取金融中介贷款时，依据啄食理论，企业会求助于比金融机构贷款更昂贵的融资渠道（Myers，1984）。Niskanen（2006）研究发现当中小企业无法获取金融中介信贷配给时，其不会利用商业信用提前还款的折扣。

二、范文提纲

一、引言

（一）范文背景和意义

（二）范文研究内容

（三）范文研究的方法与手段

二、中小企业融资现状及特点分析

（一）我国中小企业的现状

（二）我国中小企业融资模式的现状

（三）我国中小企业融资结构的现状及特点

三、我国中小企业融资约束及其成因分析

（一）我国中小企业融资约束的典型问题

（二）我国中小企业融资约束的成因分析

四、解决中小企业融资约束的对策研究

（一）加强中小企业自身建设

（二）改善金融体系对中小企业融资约束的现状

（三）建立健全资本市场体系

（四）建立健全中小企业融资政策体系

三、参考文献

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