浅谈股价操纵的若干问题及法律对策-开题报告

股市被称为国民经济的“晴雨表”，是现代经济领域乃至社会生活中最引人关注的一个现象。在不断发展壮大的过程中，中国股市与宏观经济的联系越来越紧密。在沪深股市的震荡走势中，世人对股市的议论渐渐多了起来，其中不乏担心和指责的声音。在改革中发展、在发展中规范的中国证券市场，给人们带来信心和惊喜，也给人们留下惆怅与反思。

近一个时期以来，我国股票市场出现了许多问题，“犯规”行为时有发生，诸如股价操纵、内幕交易、上市公司财务作假等，这些证券违规行为严重损害了中小投资者的权益，扰乱了我国资本市场的经济秩序，玷污了我国证券市场的形象。然而，与其他国家一样，股票市场价格操纵问题一直是困扰中国股票市场健康发展的主要问题之一。操纵股价是一种违法违规行为，它扭曲了股票价格对股票实际价值的反映，使得价格发现机制的作用大大弱化，既严重干扰了股票市场的正常运行机制，也制约了竞争市场基本功能的发挥，使得市场资源不能实现最优化的配置，运行效率降低，市场波动加大，削弱了股票市场上投资者的信心，在遇到极端情况时还会导致股票市场的崩溃。

我国资本市场虽然经历了多年的坎坷发展，但仍然属于新兴资本市场，很多功能尚不完善，而股票市场作为资本市场的窗口，其是否健康发展更是关系到国民经济能否持续稳定前进的大计。股市的健康发展也关系着企业融资的有效性，决定着资金是否能够合理配置到优质企业中，让好的企业做强做大，让不好的企业不能把股市当成资金的圈钱机。前人多从上市公司信息披露的角度，去研究如何防范因虚假信息披露的问题而引发的股价操纵行为，并从法律法规和监管制度上给出了重点措施，且取得了一定的成效。

但除了上市公司之外，来自于证券市场的其它主体，特别是市场上那些有实力的投资者，比如庄家、持股较多的股东等，基于自身利益需求，试图操纵股价，由于其来源多样性、背后动机的复杂性、影响力度的不可控性、消息真伪的不易辨别性，难以做到更为有效的监管和治理。

就中国现在的证券市场而言，股票市场价格操纵是指行为人违反相关法律、法规，利用其资金、信息或持股比例等优势或者滥用职权，影响市场正常价格，或者制造市场交易假象，诱使投资者在不了解事实真相的情况下做出错误投资决策，以达到谋取超额收益或不正当利益目的的行为。股票市场的价格操纵作为微观金融结构研究中的一个重要部分，涉及到信息经济学、行为金融学以及微观定价等理论，对它的研究不仅具有重要的理论价值，而且可以使监管者、投资者等正确认识操纵本质，有效监管和防范股价操纵，从而在促使中国证券市场健康发展方面具有重要的现实意义。

本文通过对中国股票市场价格操纵存在的现实条件的分析，从投资者、监管部门、上市公司、制度体制四个角度论述了股价操纵存在的原因，指出中国股票市场中存在的投资者缺陷、上市公司治理结构不完善、政府监管的缺失以及股权分置等问题，主要分析了股票市场上的操纵行为，归纳出了目前中国股价操纵事件呈现的几个特点：操纵主体是机构投资者；操纵者与上市公司之间存在较为密切的联系；操纵类型主要是交易型操纵，同时是交易型操纵与内幕交易的混合；操纵方式主要是洗售和连续交易；操纵程度高；控盘程度高；操纵者主要采用多个个人账户。之后在特征分析的基础上，分析出哪些股票容易成为操纵的对象，结果表明流动性差、股本规模较小的股票容易成为操纵者的目标，并选取较为敏感的指标建立股价操纵的甄别模型，实证结果显示模型可以较好的鉴别市场上的操纵行为；

最后，通过对股价操纵与监管的博弈分析，从监管机构、投资者、上市公司等不同方面设计了股价操纵监管的制度取向。有效的股价操纵监管机制主要在四个方面的建立：一是加强对中小投资者的风险教育；二是加大对操纵者的处罚力度，规范机构投资者的发展与上市公司行为；三是完善监管制度，不仅应该建立风险监控体系，实时监控市场异象，对指标值超出正常范围的个股进行重点监控，并且应该明确监管主体，加大对监管主体失职的处罚力度；四是完善证券市场法律体系。

关键词：股价操纵、手段、利益输送、法律冶理

二、范文提纲

股价操纵行为的法律分析及存在背景

股价操纵解析

股价操纵行为产生的原因及现实状况

1、操纵行为存在的基本原因

2、从投资者、监管部门、上市公司及制度体制观察我国股票操纵行为的现状

二、股价操纵行为的特点及表现手段

  （一）庄家与上市公司大股东

股价操纵的特点及模型甄别

（三）股价操纵表现形式及操纵对象

三、我国《证券法》对股价操纵行为监管的现实操作和存在的争议

证券法对股价操纵行为监管的规定和具体操作

证券法中体现的不正当利益或转嫁风险的行为

2、证券法对股价操纵行为的监管操作

（二）证券法对股价操纵行为监管中存在的争议

四、完善我国股价操纵价行为监管的制度取向

（一）对股价操纵监督应当注意几个问题 

（二）对投资者保护权益的律法思考

三、参考文献

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