我国公司债券市场现存问题及对策研究_开题报告

在西方国家，一般只有公司制的企业才能发行债券，所以在西方国家公司债券也就是公司债券，其与国家债券、市政债券和衍生类债券共同构成一国的债券体系。与西方发达国家不同的是，我国的债券体系由国债、金融债、企业债和其他债券构成。从法律角度考察，1993年8月颁布实施的《公司债券管理条例》和2006年1月实施的《中华人民共和国公司法》分别给予“公司债券”和“公司债券”以概念性的定义。《公司债券管理条例》第五条指出：“本条例所称公司债券，是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。《公司法》第一百七十条对公司债券的定义是：“本法所称公司债券，是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。”除了发债主体有企业和公司之分外，在法规上对公司债券和公司债券的描述是一样的，其内涵也是一致的。比较“公司债券”和“公司债券”的概念，可看出公司债券概念的外延要大于公司债券，其涵盖了公司债券，公司债券只是公司债券的一个特定形式，这就是公司债券和公司债券概念的区别。我国广义的公司债券目前主要包括地方公司债券、重点公司债券、基本建设债券、国家投资债券、公司债券和企业短期融资债券等品种。

王敏慧（2008）在对公司债券市场上的各种风险及其形成机制进行分析的基础上，认为在投资者风险、融资者风险和中介机构风险中，投资者的风险程度对公司债券市场发展的影响最大。

李岚（2010）提出了两种推进国内信用利差研究的方法，并在第四章和第五章采用上述两种方法，分别从指数层面和个券层面、使用时序模型和面板模型对短融、中票和企业债信用利差进行了实证研究。

王晓羿（2012）研究了流动性对公司债券价差的影响，即中国是否存在流动性溢价，模型主要包括流动性变量、债券特征变量、交易行为变量和信用风险变量，采用Amihud测度、买卖价差、Roll测度、换手率和零交易日作为流动性的代表量，债券特征变量包括发行量、息票率、期限、行业等，交易行为变量包括交易量和交易间隔时间，信用风险变量用信用等级所代替。通过实证研究发现，我国公司债券流动性对资产定价存在一定的影响，尤其是Amihud测度和买卖价差的显著性较强；另外债券的发行量、息票率等因素也对公司债券价差有一定的影响。

徐蒙（2015）采用显著性检验方法，选取2008-2013年发行且符合条件的企业债为研究样本，分析债券发行利差和信用评级之间存在显著相关关系。最后，明确信用评级是债券发行定价重要影响因素的条件下，建立关于债券发行定价的线性回归模型，加入有关信用评级信息的解释变量，定量分析信用评级对四类主要债券发行成本的影响程度。

刘梦堂（2018）基于传统有效市场假说，分别从弱势和半强势有效两个层面进行实证检验。弱有效性检验方面，本文基于收益率分布是不是服从随机游走模型理论，运用游程检验、序列相关性检验以及方差比检验、构造GARCH模型几个方面来检验市场弱有效性的条件。

通过阅读文献，总结得出发展公司债券市场是个长期且全方位的过程，从发展到成熟是个不断渐进的过程，这在金融体系发达的欧美国家尚且如此，在金融体系尚不健全的中国也需要较长的时间。只要认清了其发展的大趋势，在宏观层次完善制度环境，在微观层次通过政策鼓励的引导，在战略和战术上为公司债券市场发展创造条件，我国公司债券市场就能得到进一步发展，更加完善，从而形成完整的证券市场，促进我国经济的健康发展。

二、^范文提纲

一、概述

（一）公司债券的概念

（二）公司债券的作用

二、我国公司债券发展存在的问题

（一）公司债券市场规模较小

（二）公司债券市场的流动性不足

（三）公司债券品种缺乏创新

三、我国公司债券市场发展滞后的原因分析

（一）我国市场固有的特点

（二）企业偏好股权融资

（三）利率管制

四、完善我国公司债券市场的建议

（一）推进公司债券发行市场化进程

（二）规范公司债券信用评级系统

（三）公司债券流通市场的互通

（四）公司债券风险控制策略

结论

三、参考文献

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