资本市场下的企业资金管理与未来发展_开题报告

（一）企业发展背景 

自上世纪90年代以来，中国的国有企业效率普遍较低，大的损失是非常突出的，尽管三年改革脱困取得战斗的胜利，在一定程度上缓解这一矛盾，但国有企业的基础不牢固，长期困扰国有企业的一些深层次问题，核心尚未完全解决。然而，我们必须看到，国有企业面临的困境，这不是一个简单的融资方式，融资制度不合理，企业的融资结构（资本结构），只是一个表象问题的融资体系，更深层次的原因是，在股权结构的公司治理结构为核心的不合理，与公司治理结构的缺陷是不合理的归因于中国资本市场的发展。我国绝大多数上市公司都是由原来的国有企业转型而来的，公司治理结构具有很强的代表性。从上市公司公司治理结构的角度来看，主要有以下几个缺陷：一是股权结构的畸形。有太多类型的股票，无论是在国有股的身份，投资者，法人股。社会公众股；A股、B股、H股、N股，造成不同的价格，同一股不同的利益，同股不同的权利。此外，非流通股（国有股和法人股）占上市公司总股本的比例太大，一直处于绝对控股地位，分布范围很广。因此，很容易形成内部控制，难以形成有效的公司治理结构，这不利于公司治理机制的作用。

（二）企业资金管理的发展趋势

随着我国经济的不断发展，企业规模不断扩大，组建集团正在成为众多企业的必然选择，但集团企业由于成员企业多，分布广泛，也容易出现资源使用效率低下、资金管理失控等问题，因此，结合企业发展战略，选择合适的资金管理模式，已成为集团化企业的迫切需求。 在我国，各集团资金管理模式通常会依据自身的实际状况，结合集团管理定位，采用分权和集权的管理模式。分权大多针对参股或管控体系不健全、管理手段较为落后的企业，这类企业大多委派财务总监，采取日常监督和行使知晓权。在此模式下，各分/子公司的资金完全独立运作。但随着我国集团化规模扩大，统贷统还的集中管理模式正逐步成为集团类企业资金管理的发展趋势。

（三）集团未来发展战略三大趋势

1.集团发展的多元化战略。随着我国社会生产力的不断发展，社会需求呈现多样化趋势。大型集团利用其资源、资金、技术、人才等优势，不断开发新产品、扩展经营范围，以多元化战略满足社会日益增长的需要。传统央企，中石化在立足油品经营的同时，进行产业链延伸，利用其加油站资源进行零售业务开拓。由广州白云山制药厂为核心发展起来的白云山集团公司，则在经营药品生产、药品经销的基础上，横跨汽车修配、建筑装修、文化体育、酒家等多个行业。因此，在大型企业集团实现多元化发展战略的背景下，在强调资金集中提升效益的同时，必须兼具一定的灵活性。

2.集团发展的国际化战略。近年来，我国大型企业集团纷纷把目光投向中国本土以外的全球海外市场，加快实施“走出去”战略。温家宝总理在2010年《政府工作报告》中，就明确提出：“鼓励符合国外市场需求的行业有序向境外转移产能，加快实施‘走出去’战略，支持有条件的企业开展海外并购，深化境外资源互利合作”。因此，在大型集团实施国际化战略背景下，也对企业现有资金管理提出了多币种跨境化的要求。

3.集团发展的资本化。企业集团不断做大做强，下属企业之间、下属企业与外部企业间，需要不断进行资本的流动和重组，力求实现生产要素的优化配置和产业结构的动态重组，实现集团价值最大化。2010年，国务院国资委开始在中央企业全面推行经济增加值考核（EVA），区别于传统注重规模和利润的考核，转而更加关注于企业价值增加。从企业发展需要到领导者责任，都需要借助资本化促进集团化发展。而资本化运作手段从发行股票、债券、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购，到企业的合并、托管、收购、兼并、分立以及风险投资、资产重组、借壳上市等，手段丰富多样，因此，在大型集团发展资本化的战略背景下，对企业资金管理的专业性、及时性提出了更高的要求。

（四）企业集团资金集中管理与内部资本市场相互作用分析。随着我国市场经济体制的确立和经济体制改革的不断深化,我国企业的规模越来越大,从而形成了一些企业集团。企业集团已成为符合产业结构调整和规模经济效益的企业组织形式,并日益成为社会经济活动的重要主体,其内部资金管理问题也逐渐成为理论和实践研究的焦点。目前,加强资金集中管理已成为大多数企业集团的共识。通过资金集中管理可以实现对集团整体资金的有效管理和控制,从而充分利用和发挥集团整体资源优势,达到优化资金收支结构、降低资金成本、防范风险、增加企业价值的目的。然而,在我国企业集团内部存在着这样或那样的资金管理问题,这些问题制约着企业集团的发展,因此如何提高资金使用效率成为困扰企业集团发展的重要问题。内部资本市场理论是研究企业集团内部资金配置最为重要的理论之一,它充分肯定了企业集团内部资本市场在解决信息不对称、减少交易成本、增加监督激励、有效配置资源等方面相对于外部资本市场的优势及作用。本文从内部资本市场理论的角度入手研究企业集团资金集中管理,重点分析了企业集团资金集中管理与内部资本市场的相互作用,得出企业集团资金集中管理可以完善内部资本市场的资金配置效率,同时内部资本市场也可以提高企业集团资金集中管理的水平,从而降低企业集团的风险,增加企业集团的价值。

（五）企业集团资金集中管理问题的探究。企业集团支撑国民经济的发展，有效调整产业结构升级，并日益在社会经济活动中起到主体作用，同时它还推动发展外向型经济，展示国家的国际竞争力。因此，在理论和实际中研究对象的焦点逐渐转向企业集团核心的资金管理问题。我国受经济发展的局限，外部资本市场还不是很健全，尤其是面对当前的银根紧缩环境。对此有条件的企业集团通过实施资金集中管理模式来协调集团内资金调剂余缺，采用核算方法一致的预算管理和资金核算管理提高资金使用效率。本文将企业集团资金集中管理作为研究内容，通过建立资金集中管理体系，完善资金集中管理模式，希望能为我国企业集团资金管理提供有效的建议。文章思路为：从资金集中管理的理论基础及环境因素入手，介绍了企业资金集中管理的基本概念，采用常规的分析方法，从理论与实际两个方面深入地剖析了企业集团实施资金集中管理的必要性与可行性，存在的问题及其原因。最后结合我国银根紧缩环境，借鉴国内外先进经验，对我国企业集团运用资金集中管理提出一些建议。首先，介绍资金管理和资金集中管理概念。对资金集中管理的特点和模式进行了分析，明确论述资金集中管理的理论基础是内部资本市场理论。其次，文章进行了可行性与必要性分析。从产权关系、集权与分权的体制、信息技术三方面论述了可行性。分析了资金集中管理在调剂余缺、信用等级、使用效率、防范风险和应对紧缩环境的优势，突显其实施的必要性。再次，分析了管理过程中存在的问题及其原因。问题主要有如下方面：一是资金闲置使用效率低，这类现象在企业集团中十分普遍；二是管理过程中资金审批程序流于形式；三是财务风险因素增加；四是资金监管力度不足；五是资金集中管理成果没有实现共享。分析产生的原因，包括如下方面：一是企业集团传统资金管理方式落后；二是审批制度不完善；三是企业财务风险意识不强；四是总部难以监管重大资金支配情况；五是各单位对分权与集中的认识不统一。最后，理论联系实际，介绍G集团在发展过程中采用的资金集中管理的措施和启示，提出完善我国企业集团资金集中管理的对策：一是夯实企业集团资金集中管理基础；二是明确资金审批程序与责任；三是提升企业风险管理意识；四是完善集团内部监督控制；五是推行集权与分权管理制度。研究表明，集团资金集中管理并不是适用任何企业集团的。它应随着市场环境的变化，科技的发展与应用，企业集团的规模、目标、战略而做出相应调整。本文参考国内外研究成果，结合当前银根紧缩环境背景，试图从资金集中管理相关理论概述入手，以有条件的企业集团实行资金集中管理把握的“度”为视角点，通过分析资金集中管理的问题并挖掘其原因，进而尝试着探讨一些有效的对策。有助于企业集团明确本企业的资金集中管理发展定位，在外部市场紧缩条件下发挥资金集中管理战略意义，以达到提高资金使用效率、降低资金使用成本、控制企业财务风险的目的，这也正是写作本文的初衷。

（六）资本市场促进战略新兴产业成长研究。资本市场是战略性新兴产业加速发展的外部动力，内含技术创新和商业模式创新的综合创新是战略性新兴产业成长的内在核心动力。借助资本市场，融通社会资金，引入市场选择机制，加快资本和创新的完美结合，推动战略性新兴产业技术演进和商业模式创新有效融合的综合创新，促进战略性新兴产业的健康快速成长，成为中国抢占未来世界产业发展制高点的关键。

二、^范文提纲

一、资本市场下的企业资金管理的发展趋势

   （一）、资本市场下的企业资金管理的合理性

   （二）、资本市场下的企业资金管理的战略性

二、资本市场下的企业以前的发展

   （一）、资本市场下的企业以前的发展方向

   （二）、资本市场下的企业以前的资产管理方式

三、资本市场下企业未来的发展

   （一）、资本市场下的企业未来的发展方向

   （二）、资本市场下的企业未来的资产管理方式

四、资本市场下企业资金的管理在发展中所扮演的角色

  三、参考文献

著作：

[1]李璇.讨论企业融资策略——基于企业经营战略的视角[M].北京：首都经济贸易大学出版社2008 11.1

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[3]何小三.资本市场促进战略新兴产业成长研究[M].天津：南开大学出版社2013.5.1

[4]王备.我国企业集团资金集中管理研究[M].北京：首都经济贸易大学出版社2007.11.1

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