中小企业融资方式及风险防范研究_开题报告

（一）国外研究现状

综合国外文献来看，形成系统理论的方面主要集中在与融资风险相关的融资结构与组织构架、市场价值的相互联系上。

资本结构理论的开端最早可以追溯到1952年，美国财务学家大卫·杜兰特在美国国家经济研究局召开的“公司理财学术会议”上发表《公司财务和所有者权益费用:趋势和问题的度量》一文的研究成果中，系统地总结和提出资本结构的三种理论:净收入理论、净营业收入理论和传统理论。这三种理论都建立在所得税为零的基础上。而现代资本结构理论的标志是莫迪利安尼和米勒2于1958年共同创建的MM理论，它包括无企业税的MM理论和修正的MM理论（考虑企业税）。

随后的几年中，随着新经济分析工具和概念的出现，经济学家在MM理论的基础上，对资本结构理论又有了新的发展，其中有较大影响的是激励理论、不对称信息理论、控制理论、代理成本理论（詹森和麦克林）和偏好顺序理论（梅耶斯和马基卢夫）。除此之外，stigllitz和weiss在考察银行与企业信贷博弈过程中，引入信息不对称和道德风险因素后，较为圆满的解释了信贷配给问题。

此外，关于发展中国家中小企业融资的问题研究中，美国著名经济学家R.LMckinnon对发展中国家的经济发展过程进行分析后，提出了著名的“金融抑制”理论。该理论认为，发展中国家的经济是“割裂”的，大量的经济单位所处的技术条件不一样，因而资产回报率也不一样；发展中国家的金融市场是不完全的，大量的中小企业被排斥在有组织的金融市场之外，不完全的金融市场导致了资源配置的扭曲，本来稀缺的资本流向了一些拥有“特权”而不具备良好投资机会的企业。这一理论无疑从所处的宏观环境方面为我们分析企业融资困境奠定了基础。

尽管国外融资理论颇为丰富，仍然存在某些不足。例如，研究集中于企业融资过程中存在的道德风险和逆向选择领域，较少全面考虑中小企业融资过程整体性风险因素。

（二）国内研究现状

在我国，随着中小企业特别是民营、私企对国民经济的贡献度愈发突出，中小企业发展中受到融资难资金短缺的现象则更为明显得曝露出来。中小企业融资难、融资风险大等问题成为了近来我国学术界研究的热点论题之一。现有的国内学者对融资问题的探讨文献，我们综述如下：

（1）大多数学者都将融资问题的关键方置于制度歧视上，认为是体制问题引致了融资问题的产生。持这类观点的学者称为“体制论”者，代表人物包括邬九峰、彭桂林，黄敏、何桂芳，任崇海，徐乐铭，林志平，王元彰、赵中杰，李林、陆三育等等。 

（2）通过调查分析或者新闻描述等方式，将直接的“药方”开给中小企业的学者和研究单位也不在少数，他们包括有：卫立业，王正新、黄敏，王廷良，国务院发展研究中心课题组，国家体改委私营工业企业课题组（1998），刘育林、庄坚、狄娜、陈洪俊。 

（3）除以上两种方式之外，仍有一些学者发挥其开阔的思维能力，以国际比较法作为分析方法来研究中小企业融资问题，期望通过借鉴西方的有益经验用以解决我国中小企业融资问题。这些学者包括有：秦池江（1996），陈永杰（1997），杨光铮，郭朝先，王室喻、诸小平。

对（2）（3）类，可以统称为“对策论”。在以上几类观点中，诸位学者们分析的主要手段是定性分析，研究解决的关键问题主要是导致中小企业融资问题的成因分析以及结论部分出现的政府应出台的对策，因此，它们缺乏的是较为系统的理论分析，也没有明确的理论框架和实践路径。

在各研究文献中各学者针对研究视角的不同，有些将融资风险分为不同类型，有些就风险的各类成因展开研究。 

王蕾将融资风险划分为现金性融资风险和收支性融资风险，并提出防范融资风险的对策。现金性融资风险的防范对策为:加强资金数量合理性的管理；重视资金结构上的配比性；深化金融体制改革，完善金融企业制度；培育良好的信用环境。收支性融资风险的防范对策为:建立现代企业制度，完善治理结构；提高资金使用收益；建立科学的融资结构体系；在追求增量融资的同时注重存量融资；尽力降低企业融资成本；注重最佳融资机会的选择。

殷文博将举债筹资风险划分为支付性债务风险和经营性债务风险两类，并提出防范融资风险的对策:树立风险意识，强化职能管理和监控；科学决策，避免失误；建立企业财务危机预警系统，防范风险；合理确定财务结构，控制负债经营风险；抓住借、用、还三个环节，注重债务资本的流动性、经济性和安全性，采取措施控制负债经营风险；妥善处理已经发生的债务风险，尽量减少风险损失。而有关融资风险的成因的研究的有：赵爱良、张丹认为我国上市公司融资风险的现状表现为融资环境不利、道德风险和再融资风险加大、财务风险加剧，上市公司融资风险的主要原因是资本结构不合理、股利政策的非理性化、财务杠杆利用不合理以及公司治理结构不完善等，并提出降低和防范融资风险的相应对策:确定最佳融资期限；优化资本结构；建立融资风险预警系统；解决股权分置，完善公司治理结构。 

二、^范文提纲

一、引言

二、我国中小企业融资困境现状

（一）中小企业融资主要依赖金融机构间接融资，即商业银行信贷

（二）银行类金融机构对中小企业的资金支持不足，存在供给缺口

（三）宏观环境对中小企业融资问题解决的促进作用不足

三、我国中小企业融资方式的选择

（一）近期的融资方式选择

（二）远期的融资方式选择

四、我国中小企业融资风险形成的原因分析

（一）从金融机构层面分析融资风险原因

（二）从社会服务企业的角度分析融资风险原因

（三）从政府层面分析融资风险的原因

五、我国中小企业融资风险防范的措施

（一）改进间接融资渠道

（二）建立直接融资渠道

（三）促进中小企业的健康发展

六、结论

三、参考文献

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