公司财务管理与企业融资渠道_开题报告

1、选题的意义

    企业要发展，必须有资金的支持，除了通过自身积累外，借助金融市场进行外部融资是必经之路，因此探讨企业发展与融资的问题是十分必要的。现代金融体制为企业融资提供了多种可供选择的渠道，如何识别这些渠道的利弊，并为我所用，促进企业健康“输血”，是每一个志在长远的企业需要认真思考的问题。

目前企业融资方式呈现多样化，各种融资方式对企业的经营状况、财务状况、产前结构、企业价值均产生直接影响，并可通过财务公司和数学模型进行精准的计算。公司财务的核心议题就是融资，它与投资者，资本市场、融资工具、信息披露等息息相关。具体来讲正是由于公司融资活动，产生了内源融资和外源融资的区别，另一方面，正是由于融资活动，产生了对资本市场功能、市场定价、市场效率、人的有限理性与行为金融等一系列问题的深入讨论。公司财务通过“组织”形式以解决财务资源的有效配置问题，强调“资源提供方-金融市场-资金需求方”间关系的建立。从财务资源获取角度，公司财务就是“公司融资”，他涉及公司如何利用外部金融市场这一平台，融入资本以满足公司投资之所需，具体包括融资工具设计、风险资本对那个价、公司融资规划、资本结构决策与融资风险管理等。

公司财务与企业融资主要是围绕企业如何建立最优的资本结构，各种资金来源占多大比重使总资本成本降低，企业市场价值最大，成为企业融资理论的核心议题也是资本结构理论的重要研究方向。

2、西方发达资本主义国家的融资理论研究现状

企业融资理论的研究,从研究方式来划分,大体可以分为3个体系:一是以杜兰特(Durand,1952)为主的早期企业融资理论学派。二是以MM理论为中心的现代企业融资理论学派,此学派往前承接了杜兰特等人的观点,往后主要形成两个分支:一支是以法拉(Farrar,1967)、塞尔文(Shavell,1966)、贝南(Brennan,1978)等为代表的税差学派,主要研究企业所得税、个人所得税和资本利得税之间的税差与企业融资结构的关系;另一支是以巴特克(Betker,1978)、阿特曼(Altman,1968)等人为主的破产成本学派,主要研究企业破产成本对企业融资结构的影响问题,这两个分支最后再归结形成以罗比切克(Robichek,1967)、梅耶斯(Mayers,1984)、斯科特(Scott,1976)等人为代表的平衡理论,主要研究企业最优融资结构取决于各种税收收益与破产成本之间的平衡。第三个体系就是进入20世纪70年代以来,随着非对称信息理论研究的发展,诸多学者开始从不对称信息的角度对企业融资问题进行研究,其中包括新优序理论、代理成本理论、控制权理论、信号理论等。

现代西方企业融资理论已经发展成为一个比较成熟的理论,并在西方各国的企业融资行为中起到了理论指导作用。但是,到目前为止,还没有形成一个统一的理论体系对中小企业融资问题进行完整的解释,以上各个理论学派也仅仅是从某个特定角度对企业融资问题进行研究。

3、我国的融资理论研究现状

目前，国内对融资结构理论的研究工作主要是介绍国外的理论，并且提出一些具体的计算方法，定性分析的文章较少，定量分析的较多。研究内容主要集中在两方面：一为融资结构的影响因素研究，二为融资结构的经济效果研究。其中具有代表性的研究成果有：1、企业资本结构不仅影响企业的融资成本，而且影响企业的治理结构和总体经济的增长与稳定。2、不同行业的资本结构存在显著差异；获利能力对资本结构有显著的影响（负相关）；规模、资产提保价值、成长性等因素对资本结构影响不显著；获利能力、规模、资产担保性、成长性四个因素对长期负债比率的影响均不显著。

我国学者对资本结构的定量分析中，由于理论前提、采取的分析方法或一些假设条件的不同，所得结论的应用范围受到了限制。此外，其结论亦有不同之处，尚需通过其他方法和数据来进一步论证，并对其做出更令人信服的解释。 

不同的理论模型侧重于融资结构决定因素的不同层面，而现实中的融资结构是由众多因素共同作用的结果，有些互相弥补，有些互相抵消，因此应综合、全面地考虑企业融资结构的各种决定因素。 

^范文提纲

一、现在企业融资的方式及对公司财务影响

1、目前企业融资的主要方式及不同方式对公司财务的影响及要求

 二、不同发展阶段融资策略的选择

1、初创型企业

2、高成长性企业

3、高科技企业

4、现金流稳定性企业

三、不同融资方式对公司财务及股权的影响

四、参考文献

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