基于特殊目的信托进行租赁资产证券化的研究_开题报告

（一）国外研究现状

在国外，资产证券化的快速发展和广阔前景为经济学家和金融专家提供了研究现代金融的一个新领域，吸引着不少学者在这一领域进行积极的探索和研究，其推动了资产证券化理论研究的不断深入。

研究的内容涉及广泛，主要涵盖了资产证券化中的资产池的发起、证券化的信用评级、信用增级、风险预测、资产证券化的衍生品及其组合管理等方面。最近的研究趋势表明，当前国外对资产证券化的研究已由先期的分析资产证券化的特征、外部影响因素与实证研究，逐渐开始转向使用金融经济学的新理论、新方法来探讨资产证券化内在作用机制、量化定价等本质方面的内容，理论研究己呈现出微观化和技术化的发展趋势；同时，研究对象也由主要由金融机构开始扩展到企业领域内的资产证券化实践和研究。

在资产证券化的研究方面，Henderson和John对资产证券化操作的现实基础和市场条件进行了系统分析，提出了进行资产证券化的前提条件和必要因素 [1]。Bernadette Minton，Tim Opler和Sonya Stanton（1997）认为资产证券化是一个精心构造的过程，证券化构建过程中特殊目的载体的设置尤为关键[2]。Gorton Gary & Nicholas S. Soulless （2005）对证券化过程中即的设立的法律、会计和市场障碍进行了论证，并对SPV的组织模型进行了分类比较[3]。Renata Mansini & Ulrich Pferschy（2004）对资产证券化的理论和实践进行了研究，并就资产证券化的运作机制进行了分析，提出了资产证券化运作的一般流程[4]。

在租赁资产证券化方面，Charles W.calomiris & Joseph R.Mason（2004）对资产证券化融资渠道进行了总结，给出租赁业进行证券化融资的参考意见[5]。Shawn D. Halladay（2005）对租资产证券化进行了系统研究，提出了租赁资产证券化的运作模型，并对租赁资产证券化的风险控制进行了相关研究[6]。

（二）国内研究现状

我国资产证券化的研究起步较晚，研究方向大多偏重于对国外资产证券化业务的介绍与制度层面上的研究，整体研究的范围也主要集中在住房抵押贷款的资产证券化、银行不良资产证券化及基础资产证券化上，对资产证券化其它对象方面，例如融资租赁资产的研究还处于初级阶段，同时对资产证券化的风险、动因和效率方面的研究还比较匾乏。国内研究学者进行了资产证券化的一系列系统研究，其中主要包括了何小锋（2002）《资产证券化中国的模式》[7]、于凤坤（2002）编著的《资产证券化理论与实务》[8]以及赵宇华（2007）《资产证券化原理与实务》[9]和刘向东《资产证券化的信托模式研究》[10]等。

在租赁资产证券化研究方面，我国系统研究的租赁资产证券化的很少，一般都集中在研究租赁资产证券化的模式构造方面。刘百川（2009）全面研究了我国融资租赁发展过程[11]，史燕平（2005）就融资租赁的原理与实务进行了详细介绍，并就融资租赁的经济效应进行分析[12]，魏晓园（2005）论证了我国开展租赁债权证券化的可行性[13]。武魏巍（2008）对我国商业银行不良资产证券化运行机制研究，给我国租赁资产证券化提供了参考模型[14]，戴娟（2004）则提出了租赁公司租赁资产证券化的模式[15]，程东跃（2006）对租赁资产证券化的条件、现实意义和运作模式进行了详细论述，并就租赁资产证券化的实施的障碍和应对策略做了相应研究[16]。唐凯和杨茂兴（2008）对融资租赁企业资产证券化模式进行了探讨[17]，马丽娟（2008）详细阐述了信托与融资租赁的相关内容，给租赁资产的证券化与信托结合提供了参考[18]。

综合上述分析，本文在分析国内资产证券化现实操作环境的基础上，结合融资租赁行业的特点，提出我国设立信托型进行租赁资产证券化融资的方案是可行，加大对租赁资产证券化的风险管理研究的力度也是必要的。

二、研究思路与^范文提纲

（一）研究思路

在研究和撰写过程中，首先着眼于理论与实际相结合，归纳综合、借鉴和分析国内外学者有关理论的基础上，论证实施融资租赁资产证券化的必要性与可行性。然后运用资产证券化基本运作原理，结合我国设立特殊目的载体的制度，提出我国设立特殊目的信托进行租赁资产证券化的可行方案，并就信托模式下租赁资产证券化的运作模型进行设计与分析，并对租赁资产证券化产品的定价进行探讨。最后通过对融资租赁资产证券化的风险进行识别、评估和控制，以实现对租赁资产证券化风险管理。

（二）^范文提纲

一、绪论

（一）研究背景及选题意义

（二）国内外研究现状综述

（三）研究的内容及方法

二、我国租赁资产证券化概述

（一）我国租赁资产证券化的发展现状

1 融资租赁的概念及特点

2 租赁资产证券化的概念及特点

3 租赁资产证券化的发展现状及存在问题

（二）实施租赁资产证券化的必要性分析

（三）实施租赁资产证券化的可行性分析

三、信托模式下租赁资产证券化的选择与设计

（一）资产证券化的运作原理

（二）我国租赁资产证券化的组织模式选择

（三）信托模式下租赁资产证券化的设计

1 租赁资产证券化信托模式的参与要素

2 信托模式下租赁资产证券化的运作

3 信托模式下租赁资产证券化的定价

四、我国租赁资产证券化的风险管理

（一）租赁资产证券化风险识别

（二）租赁资产证券化的风险控制

三、研究方法与进度计划

（一）研究方法

本文在研究和撰写过程中，着眼于理论与实际相结合，归纳综合、借鉴和分析国内外学者有关理论的基础上，综合运用类比分析法、层次分析法和数学建模等研究方法，通过对证券化模型的比较分析，选择并构建基于特殊目的信托的适合租赁资产进行证券化的模型，并通过构建风险计量模型对租赁证券化风险进行测量和评估。

（二）进度计划：

周次

日期

安排

第一周

04/13 – 04/19

完成^范文的第一章，第二章

第二周

04/20 – 04/26

完成^范文的核心部分，第三章

第三周

04/27 – 05/04

完成^范文第四章，与指导老师讨论和修改全文，提交初稿

第四周

05/05 – 05/11

与指导老师讨论和修改，提交^范文复稿

第五周

05/12 – 05/18

^范文定稿与提交

四、参考文献

 [1] Henderson J. Asset securitization: current techniques and emerging market applications[M]. Linnius， 1997.

[2] Minton B， Opler T， Stanton S. Asset securitization among industrial firms， Working Paper[J]. Ohio State University， 1997.

[3] Gorton G B，Souleles N S. Special Purpose Vehicles and Securitization[J]. Ssrn Electronic Journal， 2005(5-21).

[4] Mansini R，Pferschy U. Securitization of Financial Assets: Approximation in Theory and Practice[J]. Computational Optimization & Applications， 2004， 29(2):147-171.

[5] Calomiris C W，Mason J R. Credit Card Securitization and Regulatory Arbitrage[J]. Working Papers， 2004， 26(1):5-27.

[6] SD Halladay，SP Amembal. Lease Securitization[M]. International Least Educators and Consultant. 2005

[7] 何小锋.资产证券化中国的模式[M]. 北京：北京大学出版社，2003:33-45

[8] 于凤坤资产证券化理论与实务[M].  北京北京大学出版社，2002:56-60

[9] 赵宇华. 资产证券化原理与实务[M]. 中国人民大学出版社， 2007:79-120

[10] 刘向东. 资产证券化的信托模式研究[M]. 中国财政经济出版社， 2007:112-138

[11] 刘百川. 我国融资租赁发展研究[D]. 华东师范大学， 2009.

[12] 史燕平. 融资租赁及其宏观经济效应[M]. 对外经济贸易大学出版社， 2004.

[13] 魏晓园. 论我国开展租赁债权证券化的可行性[J]. 环渤海经济瞭望， 2005(7):22-25.

[14] 武魏巍. 我国商业银行不良资产证券化运行机制研究[M]. 中国科学技术大学出版社，2008.

[15] 戴娟. 我国租赁公司租赁资产证券化的模式[J]. 浙江金融， 2004(Z1):58-60.

[16] 程东跃. 融资租赁风险管理[M]. 中国金融出版社， 2006.

[17] 唐凯，杨茂兴. 融资租赁企业资产证券化模式探讨分析[J]. 商场现代化， 2008(36):157-158.

[18] 马丽娟. 信托与融资租赁[M]. 首都经济贸易大学出版社， 2013.