金融脱实向虚现象的调查与思考_开题报告

国内外研究现状

查阅西方相关文献，金融经济和实体经济之间的关系是研究的主要集中点。戈德斯密斯在1969 年提出了金融相关比例，研究了关于金融结构与经济发展的关系，因而被称为在此方面做出了具有开创性的研究，这被后面许多金融学家及经济学家所引用；紧接着，从发展中国家金融深化与金融抑制的角度展开研究的两位学者是麦金农(1973)和肖(1973)；对金融部门发展与经济增长间的因果关系方面，金和莱文(1993)以及盖尔托维克(1996)等又进行了研究。

20 世纪80 年代后，金融与实体经济的关系主要是表现在金融的发展速度远远地超过了实体经济，并且有些发达国家的金融资产总规模也超过了实物资产的总规模。金融部门已日益变得重要并居于中心地位，而实体经济部门却处于辅助地位，金融部门与实体经济的地位及作用正发生颠倒；同时，还表现出了金融部门开始脱离实体经济的约束而按照自己的规律和逻辑独立运行的趋向。诺伯特.托克斯多尔夫(2004)和卢卡斯.门克霍夫正是在这种情况下，提出了分离假说。诺伯特.托克斯多尔夫和卢卡斯.门克霍夫认为具体关系主要有三种，相关的研究主要是集中在金融部门和实体经济之间的分离方面。

国内学术界是从亚洲金融危机开始对“虚拟经济”研究的，但“虚拟经济”和“实体经济”概念的提出有不尽相同的着眼点，当然对于概念的定义和内涵也有不同的理解和界定。

某学者确定， 国内研究虚拟经济是从1998 年开始的，当时研究主要因为东南亚的金融危机。但随着研究的逐渐深入，“虚拟经济” 的提法得到了中央领导的重视，2002 年10 月，“虚拟经济”一词写入十六大报告后，虚拟经济相关的研究就引起了较为广泛的关注。而成思危先生是虚拟经济研究的开创者和先行者。成思危(2002)提出了对虚拟经济的界定，他是从其物质存在形态、生产力和技术的角度进行判别的，他认为以钱生钱的活动就是虚拟经济，是与虚拟资本以金融系统为主要依托的循环运动相关的经济活动。而另一种判别标准则是从生产关系的角度出发，而这一标准的倡导者是马克思，他把虚拟资本定义为收入的资本化。李晓西(2000)提出了对虚拟经济的定义，他认为“虚拟经济乃是虚拟资本的持有及交易的活动，它是相对独立于实体经济之外的”。而最近几年，关于虚拟经济和实体经济间相互关系及运行规律，国内外有关研究主要是集中在金融经济与实体经济间的关系上。虚拟资本包括但不限于银行信贷信用、有价证券、物权、产权及各种金融衍生品等，它是市场经济当中信用制度以及货币资本化的产物。产权交易是虚拟经济存在与发展的基础，陈淮(2002)从产权经济学的角度进行了研究。虚拟经济脱离于实物经济的价值形态，它是指资本独立化运动的经济。刘骏民(1998)对虚拟经济有他自己的一般性定义。刘骏民认为虚拟经济的运行具有内在的波动性，它以资本化定价行为作基础。从广义的角度上来讲，虚拟经济是依靠观念来支撑的价格体系而非依靠成本和技术。若从更宽泛的角度意义上来考察当代经济和研究虚拟经济问题，则又得着手于实际变量与名义变量的差距。他们是从整个经济的性质切入，而不是从整个经济中的某个部分切入。除此之外，还有的将虚拟经济等同于金融业或金融业加上房地产业，他们那是完全混淆了这两种标准的定义。

我国学者在虚拟经济与实体经济的关系方面也做了许多的研究。我国早阶段的研究主要是集中于马克思《资本论》第三卷中有关虚拟资本和现实资本间相互关系的论述和思想。何高著等的《马克思货币金融学说原论》 (l989)，邱兆祥的《马克思的货币、信用和银行理论》(1993)是其中的主要代表作。同样也属于这类研究专著的还有弓孟谦的《资本运行论析—<资本论>与市场经济》(1995)和孙开铺的《<资本论>与社会主义市场经济研究》(1999)。

而“脱实向虚”这个概念，至少在2012 年新闻界就提出来了。2012年2月，中国产经新闻报记者李子木以醒目的标题指出：“中国经济脱实向虚问题严重。”他说，2011年以来，中小企业经营困难和集资案件频频出现， 背后反映的问题与之前的游资炒作农产品、艺术品等事件如出一辙，实体经济受到投资者冷落，货币政策较为宽松，资金蜂拥投向虚拟经济领域，谋求“以钱生钱”，中国经济虚实失衡。据中国银行国际金融研究所中国经济金融研究课题组2016年9月29日发布的《中国经济金融展望报告》认为，2014年7月政府首次提到“脱实向虚”，提出要促进“脱实向虚”信贷资金归位。由上可见，“虚拟经济”和“脱实向虚”概念的提出，有三个不完全相同的背景：一是应对亚洲金融危机；二是如何处理虚拟经济和实体经济的关系；三是出现了突出的“脱实向虚”的现象。现在理论界主要着眼于破解“脱实向虚”的问题。

并且证监会最近指出，2016年，A股创下“史上第一融资年”的纪录，其中再融资规模近10倍于首发融资。除了惊人的规模，再融资领域的种种乱象令人咋舌，部分上市公司存在频繁融资、过度融资，以及频繁变更募资用途等问题。脱离主业发展，编项目、炒概念、玩跨界；更有甚者，募集资金变相投向理财产

品等财务性投资类金融业务， 导致有限的社会资金“脱实向虚”。据统计，2016 年的再融资金额大约是IPO（首次公开募股）融资的12.5倍，可以说IPO 已基本上丧失了原有功能。大部分的融资是现有的上市公司， 通过各种办法进行再融资。再融资层出不穷、乱象丛生、屡禁不止。一些上市公司进行频繁、反复的融资，而这些资金却没有被用于主业。例如，有些企业打着高科技、制造业的旗号，却将资金流入到金融市场、房地产领域等等。甚至还有一些上市公司控制了一些金融机构、银行的基金、保险、理财等等产品。据统计，2016全年沪深两市上市公司合计发布了27938条理财公告，一些上市公司购买理财产品的金额甚至超过百亿元。又指出，此前非公开发行定价机制选择存在较大套利空间， 投资者往往偏重发行价格相比市价的折扣，忽略公司的成长性和内在投资价值。过分关注价差会造成资金流向以短期逐利为目标， 不利于资源有效配置和长期资本的形成。限售期满后，套利资金集中减持，对市场形成较大冲击，也不利于保护中小投资者合法权益。

金融“脱虚入实”是目前比较棘手的一项课题，目前关于此项的研究也在不断更新中，还有待我们进行更多的调查研究及思考。

二、^范文提纲

一、实体经济与虚拟经济基本理论

（一）实体经济与虚拟经济概念

（二）实体经济与虚拟经济的关系

（三）实体经济与虚拟经济协调发展的必要性

二、我国金融 “脱实向象、原因及危害

（一）、我国金融产生的“脱实向虚”现象

（二）、我国金融“脱实向虚”的主要原因

（三）、我国金融“脱实向虚”的危害

三、关于“脱实向虚”现象的思考

（一）、“脱实向虚”国际经验

（二）、经验借鉴与启发

（三）、关于我国“脱实向虚”的思考

三、参考文献

[1] 王爱俭,陈 杰.资本市场效率视角: 中国虚拟经济规模适度性研究.现代财经,2006,9.

[2] 刘骏民,王千.中国经济的虚拟化过程及其相关政策.改革,2005,10.

[3] 张锐.虚拟经济与实体经济:新工业化中的解读.理论与现代化,2003,2 期.

[4] 伍超明.虚拟经济与实体经济关系研究———基于货币循环流模型的分析.财经研究,2004,8.

[5] 董俊华.虚拟经济与实体经济关系实证研究.中南民族大学学报,2011,3.

[6] 卢卡斯·门克霍夫等.金融市场的变迁———金融部门与实体经济分离了吗?[M].中国人民大学出版社,2005.

[7] 王爱俭.虚拟经济与实体经济的关系研究.现代财经,2003,1.

[8] 刘晓欣.虚拟经济研究八个前沿问题.开放导报,2008,4.

[9] 成思危.虚拟经济论丛[M].北京:民主与建设出版社,2003.

[10] 成思危.虚拟经济探微.南开学报,2003,2.

[11] 任啸.虚拟经济对我国经济发展的影响.山西财经大学学报,2001,8.

[12] 王征.虚拟经济的内涵、影响及发展对策.山东理工大学学报,2007,5.

[13] 刘骏民.虚拟经济的理论框架及其命题.南开学报,2003,2.

[14] 冯登艳.虚拟经济必须依托本国实体经济:冰岛危机的启示.商业研究,2010,6.

[15] 赵彩亮.我国中小企业融资现状及对策分析.沿海企业与科技,2006,12.

[16] 吴元波,王晟.我国中小企业融资现状、问题与对策分析.贵州财经学院学报，2008,1.

[17] 周莹莹,刘传哲.我国虚拟经济与实体经济的联动效应.山西财经大学学报,2011,5.

[18] 贺晓波,许晓帆.我国实体经济与虚拟经济分离发展研究.经济研究导刊,2010,2.

[19] 曹源芳.我国实体经济与虚拟经济的背离关系.经济社会体制比较,2008,6.

[20] 董杰.我国面临的"实业空心化"压力与对策.中国市场,2010,9.

[21] 陈凯.试析美国经济从“虚拟”到“实体”的调整与协同发展.财经问题研究,2011,8.

[22] 陆春红.试论虚拟经济与房地产泡沫.中国南宁市委党校学报,2005,6.

[23] 包亚钧.实体经济是虚拟经济可持续发展的基础和保证———对虚拟经济与实体经济关系的探究. 贵州财经学院学报,2010,4.

[24] 吴友群,管德华.浅议美国金融危机产生的原因———基于实体经济与虚拟经济关系的理论与河北大学经济学硕士学位^范文与实证分析.工业技术经济,2010,1.

[25] 曹素梅,赵日泰.浅析我国民间金融问题.山西财政税务专科学校学报,2011,10.

[26] 鞠春彦.民间借贷的社会功能及其发展研究.理论探讨,2006,2.

[27] 周素彦.民间借贷:理论、现实与制度重构.山西财经大学学报,2005,10.

[28] 雷建.论虚拟经济发展对实体经济的影响及其对策.中南财经政法大学学报,2003,1.

[29] 王剑.里根时期经济政策对我国当前宏观调控的启示.经济问题探,2011,4.

[30] 王景武.金融应加大对实体经济的支持力度.内蒙古金融研究,2011,7.

[31] 胡乃武,万晓芳.防范民间借贷风险的对策选择.经济理论与经济管理,2011,11.

[32] 刘晓欣.从虚拟经济角度认识经济“倒金字塔”现象.经济与管理研究,2005,9.

[33] 左雷.1981—1984 年里根政府经济政策分析.长春大学学报,2010,7.

[34] 李燕彬.虚拟经济与实体经济关系研究.硕士学位^范文.厦门大学,2008.

[35] 王世晶.论虚拟经济与实体经济的均衡发展———我国资本市场发展研究.硕士学位^范文.吉林大学,2004.

[36] 郭金鹏.虚拟经济与实体经济关系研究.硕士学位^范文.山东大学,2006.

[37] 陈文通. 中共中央党校经济学教研部教授、博士生导师.中共中央党校,2017.

[38] 钮文新. 思考中国金融：缘何“脱实向虚”？如何实现“弃虚入实”,2017.

[39] 李克强.在第十二届全国人大第五次会议上的政府工作报告[N].经济日报，2017-03-17.

[40] 把实体经济抓手去让产业基础强起来[N]. 经济日报，2017-03-12.

[41] 成思危.关于虚拟经济的八个基本观点[EB/OL].全球品牌网.://.globrand.com/2006/24758.shtml.