新基金法时代--私募行业松绑转型谋发展-开题报告

一、文献综述

新基金法首次将非公开募集基金（即私募基金）纳入监管范围，规范私募基金运作，统一监管标准，防范监管套利和监管真空。同时，新基金法规定，非公开募集基金业务的基金管理人，达到一定条件可以从事公募业务，这为私募机构发行公募产品在法律层面留下空间，也顺应了行业发展趋势。因此深圳瀚信资产管理公司面对新基金法的规定如何面对转型，是迫切需要解决的事情。

（一）新基金的变化

2003年现行基金法制定时，当时已出现了一些“私募基金”、“定向募集”等形式的非公开募集基金，也有7家基金管理公司根据国务院规定接受全国社保基金理事会的委托进行证券投资，但由于非公开募集基金规模较小，各方面对基金公司、证券公司、投资公司、信托公司等机构募集特定对象资金进行证券投资等问题认识不太一致。因此，当时立法过程中虽就非公开募集基金进行了专门研究，但多数认为对非公开募集基金作出规范缺乏实践经验，时机不够成熟。所以，现行基金法未对非公开募集基金作具体规定，只在附则第一百零一条作了授权性的原则规定，“基金管理公司或者国务院批准的其他机构，向特定对象募集资金或者接受特定对象财产委托从事证券投资活动的具体管理办法，由国务院根据本法的原则另行规定”。近年来，随着资本市场的快速发展和居民财富管理需求的爆发式增长，市场上大量机构和个人投资者资金寻求以非公开募集基金的形式进行资产管理[1]。但由于非公开募集基金的设立和运作缺乏法律依据，基金管理公司、证券公司等金融机构主要依据有关监管部门制定的 规章文件，以特定客户资产管理业务、集合资产管理业务等名义开展相关的类基金业务。而市场上其他非金融机构开展基金管理业务，往往只能借助公司或者合伙企业的形式来募集和管理资金。

新《基金法》中规定，基金转换运作方式或者与其他基金合并，应当按照法律法规及基金合同规定的程序进行。细化了基金转换运作方式或合并的程序。这意味着，小基金可以“关停并转”，FOF（基金中的基金）成为公募基金中的一员。

当前基金公司的牌照还是具有一定的稀缺性，基金公司可以用其他基金来养活这些迷你基金，等到牌照的稀缺性消失，基金公司可能就没能力覆盖这个产品，因为未来竞争肯定加剧，小的基金可能会越来越多，小基金的合并势在必行，事实上，新《基金法》为基金公司上市预留了空间[2]。此前记者了解到，即将实行的新《基金法》修订后，明确允许基金管理公司采用股份制，并且取消了对持股5%以下股东的行政审批，而这一度也被市场解读为给基金管理公司上市预留了空间。

2012年12月28日，第十一届全国人大常委会第三十次会议通过修订后的证券投资基金法（以下简称“新基金法”）。新基金法首次将非公开募集基金（即私募基金）纳入监管范围，规范私募基金运作，统一监管标准，防范监管套利和监管真空。同时，新基金法规定，非公开募集基金业务的基金管理人，达到一定条件可以从事公募业务，这为私募机构发行公募产品在法律层面留下空间，也顺应了行业发展趋势。目前随着基金专户的发展和基金子公司的成立，国内公募呈现“私募化”趋势，而一些大型私募效仿公募机制，在管理基金规模上也超过一些中小公募，呈现出私募“公募化”。公募与私募在法规框架下的有序竞争和合作，有利于基金行业真正向财富管理行业转型。

（二）新基金法给瀚信资产管理公司带来的机遇

传统的私募基金产品大多借道信托发行，以解决投资操作、托管及监管等问题，故被称为“阳光私募”，由于需要借助信托通道，私募基金企业不得不支付高额成本，且产品发行的规模和数量均受制于人。新基金法明确将非公开募集纳入监管，私募企业只需向基金行业协会备案即可，第一次从法律层面承认了私募基金的合法性，使私募基金从真正意义上获得监管层的认可，实现公开透明化。为加强监管，促进私募基金行业发展，新基金法从以下几个方面进行了规定。

投资者应当是合格投资者且人数累计不得超过200人，合格投资者的具体标准由国务院证券监督管理机构规定。从境外情况看，私募基金投资者的要求非常严格，有严格的准入限制。一般要求比较成熟，风险承受能力较强，愿冒风险追求高回报，属于专业投资者（Professional investor），其主体是机构投资者。新基金的规定，有利于划清私募基金和乱集资、非法集资的界限，精确打击非法集资，保障私募基金的健康发展。该规定突破了现有阳光私募自然人投资者人数不得超过50人，单笔委托金额在300万元以上的自然人和机构投资者数量不受限制的规定。

除法律、行政法规另有规定外，任何单位或者个人未经登记不得使用“基

金”或者“基金管理”字样或者近似名称进行证券投资活动。这一规定有利于私募基金的阳光化和规范化，有效保护投资者的合法权益。

担任私募基金的管理人，新基金法规定应当向基金行业协会履行登记手

续。私募基金管理人登记在案，利于投资者分辨其合法性，当其出现违法违规行为时，便于投资者追究其责任。现有阳光私募的管理人主要是信托公司或者其聘任的投资顾问，新基金法实施后，按此规定今后担任私募基金的管理人须到基金行业协会登记。

除基金合同另有约定外，私募基金应当由基金托管人托管。这一规定有

利于私募基金财产的安全。

本次新基金法的修改，不仅将私募基金纳入监管氛围，而且允许符合条件的私募基金公司申请从事公募业务，给予了私募基金公司极大的业务想象空间。但要开展公募基金业务必须满足一些基本条件，主要包括：3年以上证券资产管理经验，治理内控完善，经营状况良好，连续三年盈利，没有违法违规行为，成为基金业协会会员等[3]。同时，还设定了诸如管理规模、净资本、分类评价级别等特殊条件。从目前国内私募基金行业来看，能满足私募转公募的公司并不多，但预期随着中国财富管理行业的不断发展，领先的私募基金企业将涉足公募业务，私募基金将进入“公”“私”不分的新时代。

二、^范文提纲

新基金法的变化

基于深圳瀚信资产管理有限公司的案例

公司简介

新基金法对深圳瀚信公司的机遇和挑战

1.机遇

2.挑战

我国私募基金行业发展现状

（一）私募基金数量近年快速扩大，影响力渐增  

（二）超越公募，但风险较高

新基金法下我国私募基金行业的发展对策研究

发展私募股权投资基金的意义

私募基金在我国的发展前景

私募股权基金在我国发展的几点建议

1. 适应新基金法要求，提前做好各项软硬件配套工作

2. 成立金融产品工程部，加大产品创新研究

3. 打造多层次资本市场，保障退出渠道的畅通

4. 要营造有利于私募股权基金发展的法律环境

总结

三、参考文献

[1]陈晓虹 刘肯 杨婕，《我国证券投资基金市场发展现状及存在的问题》、《中国货币市场》2008年第10期，第36页

 [2]刘曼红;李朝晖，中外风险投资对比研究[J];商业时代;2011年23期

[3]尹久;刘曼红，风险投资成功退出的风险识别与微观控制路径设计[J];中央财经大学学报;2006年05期

[4]颜琭，我国私募投资基金的运作机制及监管对策研究[D];天津财经大学;2008年

[5]崔曲，杠杆收购在我国的应用前景分析[D];武汉理工大学;2008年

[6]胡嘉莉，柳传志“现身说法”私募投资[N];中华工商时报;2012年

[7]陈尔凡，CILPS2006－国际豪宅分享中国经济蛋糕[N];中国房地产报;2011年

[8]兴业证券龙岩营业部，变革将成为中国经济的突破点[N];闽西日报;20010年

[9]本报记者 苏培科;马克·莫比尔斯：我十分看好中国经济和A股[N];中国经济时报;2008年

[10]本报记者 张雪;孙晓昀 中国经济不会随美大幅下滑[N];上海证券报;2012年