论上市公司基本因素分析在证券价值投资决策中的运用_开题报告

价值投资是国际证券投资中的主流价值观，也是在股票投资中经常谈到的一个话题。价值投资的本质就是实业投资思维在股市上的应用，而上市公司基本因素分析正是价值投资的灵魂所在。如公司的市场文化定位、公司所处行业的地位情况、公司的成长性如何及公司管理团队的执行力和创新能力是决定公司未来发展潜力的基本要素。价值投资的核心理念安全边际、竞争优势无不跟公司的发展状况直接相关。

本文在阅读大量文献的基础上，从价值投资相关的因素角度进行阐述和综合，探讨上市公司基本因素分析在证券价值投资决策中的运用优势、风险管理、研判股价趋势、选股操作、资金投资决策等方面进行阐述，并结合具体公司—招商银行，通过研究官方数据及年报和公司相关因素角度，如招商银行的主营业务、资源优势、业务特色、产品和服务市场潜能、规模化等进行综合分析，找寻其价值投资逻辑，给出合理投资建议。投机如赌博，也只有通过价值投资，才能在证券市场获得安全收益。

关键词　  公司基本因素  价值投资决策  招商银行

文献综述

国外资本市场发展较早，资本市场法制较为健全，如美国资本市场始终保持了高度的“市场化”，并在30年代的经济大萧条后进入了高度“法制化”轨道。其资本市场的投资者主要为资产管理机构（被严厉监管的众多证券投资基金和规模庞大的私人养老基金）。他们具有较强的人才、专业、信息优势和资金优势。基于对的安全和对投资者资金投资回报的需要，价值投资理念也研究执行得较早。如戴维斯（美）的主要投资理念就是合理（或低）价位买入优秀公司的股票长期持有，不去管牛熊的波动。菲利普·A·费舍（美）是长期持有成长股投资理念的倡导者，偏重于研究企业的成长性，是“成长型价值投资之父”。他主张投资者应该选择那些非常能干的管理层领导下的公司，买入这样公司的股票会具有较高的安全边际和获得较大投资回报。他提出寻找优良普通股十五点原则，就公司的市场潜能、管理层因素、公司规模、销售团队等方面提出了很有见地的观点。(美) 卫斯理·R.格雷  托比亚斯·E.卡莱尔通过对公司基本财务报表分析评估公司价值，进而通过统计模型量化价值投资。(美) 克纳普提出要作一个理性的股票投资者，首先要选优质上市公司。

国内资本市场发展较晚，但也不乏学者对价值投资领域的研究。黄永红[2002]对中国上市公司可持续增长与公司三大能力平衡关系的研究中发现上市公司实现可持续增长存在股份结构人为复杂化、重股轻债、企业经营者的经营观念及管理手段存在差距等。郭小群 欧阳建新[2008]研究我国上市公司十年间的资金成本和股东资本收益率情况，得出我国上市公司投资价值不大的结论。王凯[2009]提出三方面选股原则，选长期稳定性企业、在产业中选择突出竞争优势的企业、在优势公司中优中优选。黄惠平 彭博[2012]通过财务分析，度量公司的盈利能力、杆杆率/ 流动性、经营效率等，证明价值投资在我国是有效的。姜冰雨[2013]通过梳理关于企业成长性相关研究文献，认为大多数中小企业板公司具备很高的规模扩张速度和盈利水平，公司短期和长期财务风险基本维持较合理水平，具投资价值。吕彦昭 冯淑丽 马津笛[2010]从价值链的角度对我国商业银行竞争力形成进行分析，得出可通过增强商业银行价值链来提升银行整体竞争力。

通过以上文献可以发现，在价值投资中，公司的基本因素分析是最基本和最重要的分析。那为什么通过不同的视角分析研究会得出相反的投资结论呢？

显然，社会是发展变化的，企业的成长是多维度连续性的动态过程。只有通过系统的研究比较分析各种因素，才能全面地在有利与不利的情况下通过公司的基本因素分析做出合理价值投资决策。

目录

摘要I

文献综述…………………………………………………………...……2

第1章 我国证券市场的现状及展望3

1.1证券市场发展现状3

1.2证券市场的未来和展望3

第2章 证券价值投资的意义…………………………………………..4

2.1 价值投资的定义4

2.2 价值投资的意义4

第3章 价值投资中的上市公司基本因素分析5

3.1 公司的行业及背景5

3.1.1公司行业特点与资源优势5

3.1.2行业所处的经济周期5

3.1.3核心竞争力的技术优势5

3.1.4公司或行业的政策优势5

3.2 公司产品和市场地位分析5

3.2.1产品定价权优势5

3.2.2公司的财务特征和实力5

3.2.3产品或服务的市场潜能5

3.2.4产品的品牌优势和垄断优势5

3.3公司的企业文化5

3.3.1企业精神和经营战略5

3.3.2管理机制和服务理念5

3.4公司管理层素质分析5

3.4.1管理层的执行力5

3.4.2管理团队的创新能力5

3.4.3管理层的担当和责任5

3.5公司的成长性分析5

3.5.1持续竞争优势和盈利模式5

3.5.2短期利润和中长期利润增长点5

3.5.3公司的规模化及扩张潜力5

第4章 公司基本因素分析在价值投资中的应用6

4.1分析公司基本因素选择上市公司的优势6

4.1.1为资金提供有效的风险管理6

4.1.2避免参与无投资价值的公司和高风险公司………6

4.1.3提升安全边际及规避错误的投资行为  …6

4.1.4形成理性和独立的股票投资风格6

4.2判断公司长期的股价运行趋势方向6

4.2.1确定股价运行趋势方向6

4.2.2获得超过市场平均收益的价值………6

4.2.3保持稳定的投资心态…6

4.2.4从容应对公司正负面的信息6

4.3为投资资金提供有效的投资决策6

4.3.1选择合适具前景的投资行业6

4.3.2在行业中选择优秀具潜力的公司………6

4.3.3在优质上市公司中优中优选…6

4.3.4给其他技术分析提供优选股6

第5章 实例分析—招商银行股票价值投资分析7

5.1招商银行发展史及现状7

5.2招商银行业务特点分析7

5.3招商银行资源优势分析7

5.4招商银行产品和服务的市场潜能7

5.5招商银行规模化及扩张力分析7

5.6招商银行财务报表及利润表分析7

第6章 招商银行股票投资价值分析主要结论和建议8

6.1对提高银行未来投资价值的建议8

6.2向银行4.0的升级8

参考文献10

致谢11

三、参考文献

[1]  (美) 菲利普·A·费舍 冯治平译  《怎样选择成长股》出版地：北京 

地震出版社 2013.1。

[2]  (美) 卫斯理·R.格雷  托比亚斯·E.卡莱尔  《量化价值投资》出版地：北京 中国青年出版社 2018.8。

[3]  (美) 克纳普著 凌波译 《理性的股票投资》出版地：北京 

中国时代经济出版社 2013.6。

[4] 黄永红 中国上市公司可持续增长与公司三大能力平衡关系的实证研究2002.3。

[5] 郭小群 欧阳建新  基于价值创造的A股上市公司投资价值研究[J],金融理论与实践2008.12。

[6] 王凯  证券价值投资分析 2009.8。

[7] 黄惠平 彭博  基于财务视角的价值投资策略实证研究[J],经济管理2012.9。

[8] 姜冰雨  我国中小企业板上市公司成长性研究，以S公司为例 2013.4。

[9] 张荣亮著 《投资是一种思维》 出版地：北京 机械工业出版社 2015.9。

[10] 李文杰著《投资陷阱》出版地：北京 机械工业出版社 2012.5。

[11] 周朝鸿著《策略与智慧》出版地：上海 立信会计出版社 2015.2。

[12] 吴家俊著《股市生存法则》出版地：广东 广东经济出版社 2014.1。

[13] 那一水的鱼著《读懂银行股》出版地：北京中国经济出版社2016.9。

[14] 吕彦昭 冯淑丽 马津笛  基于价值视角的商业银行竞争力形成机理分析[J],商场现代化2010.6。

[15]  张晓朴 姚勇等著《未来智能银行》出版地：北京 中信出版集团股份有限公司 2018.6。

[16]  (澳) 布莱特·金著 白宫 施佚译 《银行3.0》出版地：北京 北京联合出版公司 2017.7。