浅谈企业并购的风险问题_开题报告

文献综述

1、国外文献综述

企业并购在当今世界扮演越来越重要的角色，从19世纪英，美等西方国

家发生的第一次并购高潮算起，历经五次并购高潮，至今已有近百年的历史。企业并购理论也成为目前西方经济学最活跃的研究领域之一。

Steve Mc Grady(2005)认为世界各地银行业掀起了并购热潮，尽管财务

跟法律在达成某种协议前进行了彻底检查，也采取了相关措施，但是随后的表现相对于同业来说，效果并不理想。在无形资产评估的尽职调查中我们发现，更多的关于文化，领导和改变重点等无形因素可能会增加成功的机会，同时我们也发现一体化的发展计划可以成为改善并购的重要来源。其名著《通向垄断和寡占之路—兼并》也指出：一个企业通过兼并其竞争对手的途径成为巨型企业是现代经济史上一个突出现象，没有一个美国大公司不是通过某种程度，某种方式的兼并收购而成长起来的，几乎没有一家大公司是靠内部扩张成长起来的。”

Fama,Fisher,Jensen and Roll(1969)提出，运用金融市场的数据资料来测定某一特定经济事件对企业价值的风险影响。该方法的核心思想是将并购事件视为一个独立的对企业产生影响的时间，需要设定一个以首次公告日为第“0”日的“时间窗口期”，然后采用累积超额收益的方法来检验并购事件对企业相关利益者财富的影响。“时间窗口期”的确定是时间研究法运用的关键的第一步。确定的“时间窗口期”越长，就能够越全面的涵盖事件的影响期间，然而“窗口期”的洁净就越难保证，即可能受到其他因素的风险干扰。

Aizhong Chen(2008)《Risks of Enterprise Merger & Purchase and the Prevention》一文中提到：评估风险，融资风险，操作风险，企业文化风险均是企业并购所要重视的关键风险。

2、国内文献综述

2002年9月28日证监会颁布了《上市公司收购管理办法》，对上市公司的并购进行规范和执行。

王成勇（2010）指出企业的并购风险就是由于外部环境的不确定所引起的。所以，在并购项目中，就会出现复杂的难度性。所以，并购方自身的能力与实力也是造成企业并购活动达到预期目标原因。所以，并购的风险也可以分为三大类：首先，是交易风险。其次，是战略风险。最后，是整合风险。所以，在企业并购风险的过程中也要制定风险的战略对策，从而就包括了体质风险、政策风险、产业风险和法律风险。

杨庆华（2008）的《企业并购中的法律风险识别与防范探讨》写到，企业法律风险是指企业经营中不懂法律规则，疏于法律审查，逃避法律监管所造成的经济纠纷和涉诉给企业带来的潜在或已发生的重大经济损失。企业的法律风险，是指由于企业外部的法律环境发生变化，或由于包括企业自身在内的主题未按照法律定或合同约定有效行使权利，履行义务，而对企业造成的负面法律后果的可能性。

谭静在《论企业并购中的文化风险及其控制》中提到：根据企业文化的容忍度不同将并购企业文化差异风味相容性，模糊型，摩擦型和冲突型。企业并购将会因为存在着激烈的文化冲突而出现灾难性的后果。对于后三种类型的并购活动均存在着一定的文化风险。

二、^范文提纲

一企业并购动因

(一)企业发展动因

1并购可以节省发展时间

2并购可以降低准入壁垒与发展风险

3并购可以增强企业跨国发展实力

(二)发挥效率协同效应

1 财务效益协同

2 人力资源效益协同

3 研发技术效益协同

4 市场效益协同

5生产效益协同

(三)加强对同行市场的控制

(四)获取价值未充分释放的公司

••

 二 企业并购趋势

(一)趋大型企业化

(二)趋横向同行化

(三)趋战略性跨国化

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三 企业并购风险探讨

(一)并购前风险

1 战略风险评估

2 体制风险评估

3 法律风险评估

(二)并购中风险

1并购企业估价风险

2 融资风险

3反并购风险

(三)并购后风险

1整合风险

2经营风险

(四)企业并购风险规避后的效益

1达到预期市场规模经济

2达到生产关系变革

3达到产业结构调整

四，成功并购企业案例研究：法国SEB并购苏泊尔案例分析

(一) SEB法国并购苏泊尔的方案

1 SEB并购苏泊尔的战略需求

2 并购投资框架协议

(二)并购董事席位分配

(三)反并购障碍方案解决

(四)并购后企业整合方案

1 财务整合

2 人力资源整合

3 技术整合

4 营销市场整合

三、参考文献

著作：

[1]傅元略.并购与并购分析.中级财务管理.上海复旦大学出版社，2005（9）：P440-456

[2]申林平.上市公司并购重组解决之道：50个实务要点深度释解. ISBN：9787511888792.法律出版社, 2016年03月01日

[3]帕特里克·A·高根（Patrick A.Gaughan）著。顾苏秦，李朝晖 译. 兼并、收购和公司重组（第4版）. ISBN：9787300124650.中国人民大学出版社, 2010年11月01日

期刊文章：

[4] 王丽萍.浅谈兼并筹资的风险及防范.商业时代，2005（3）：P74-78.

[5] 钟小兰1 李屏兰2. 浅谈企业并购的财务风险. 中小企业管理与科技2010年7月上旬

[6]潘虎.浅谈企业并购风险及其防范对策.企业家天地月刊，2008（5）：110-111

[7]朱雅文.企业冰果风险及防范措施.商场现代化，2015（9）:98-99

[8]施金影.企业并购中财务风险问题的思考.财会通讯:理版,2008(12):107-108

电子文献：

[9]李雷春.企业并购风险研究探讨.文档投稿[Z]. s://max.book118.com/. 2016年02月29日

[10] 苏泊尔非公开发行股票发行情况及上市公告书(摘要).巨潮资讯网.发行情况报告书[Z]. ：//.cninfo.com.cn/ 2007年09月03日

[11]《浙江苏泊尔股份有限公司要约收购报告书》.证券交易所网站.://.szse.cn/.2007年11月21日