浅析企业不同生命周期的融资规划与财务管理_开题报告

研究背景

    近些年来，我国金融市场发展迅猛，规模迅速扩大，创新步伐加快，广度深度不断拓展，市场参与者日益丰富，基础设施和运行机制进一步完善。不断发展的金融市场为国家实施宏观调控提供了新的平台，为市场主体进行投融资提供了丰富的渠道和方式。

融资活动是企业一项重要的财务活动，融资管理是企业财务管理的一项基本内容，企业融资活动是资金运转的起点，是经营运转的前提。

资金是企业的血液，是企业设立、生存和发展的物质基础，是企业开展生产经营业务活动的基本前提。在现代市场经济竞争中，企业只有在不同的阶段做好融资规划，选择正确的融资方式来筹集生产经营活动中所需的资金，才能保障企业生产经营活动的正常运行和扩大再生产的需要，才可以调整资本结构和偿还债务。企业所处的阶段不同，所选择的融资方式和渠道也存在差异，只有采取了适合自身发展的融资渠道和融资方式，企业才能确保自身的长期发展。

窗体顶端

如果不能结合公司自身的现实情况，对融资规划、渠道、融资方式等要素的选择不当或对融入资金的管理和使用不当，都会产生很大的融资风险,有可能使企业陷入财务危机甚至破产。因此,研究企业在不同阶段的融资规划及财务管理问题具有非常重要的现实意义。

国内研究现状

国内对企业融资问题的研究开始于20世纪50年代，研究的问题主要集中在通过什么样的运行机制和管理体制来集中、分配和使用工业资金。改革开放以后，如何利用外资、银企不良债务以及与企业融资相关的国有企业改造及法人治理结构问题相继成为研究的热点。90年代后，随着我们市场经济体制的逐步确立以及我国股票资本市场的建立与实践，我国原有的计划经济体制的企业融资理论开始逐步接受西方现代企业融资理论并与西方成熟的市场融资理论接轨。

刘彪是比较早地对企业融资问题进行系统研究的人之一，他将企业融资机制与经济体制紧密地联系在一起，对不同体制下企业融资机制的作用方式和运行效果进行了全面系统的分析。

陈享光将融资机制运行过程和储蓄、投资均衡过程联系起来考察，从宏观上对资金需求的规律、资金供给及运动规律、融资机制及运行规律、储蓄投资均衡关系等作出了富有新意的解释，从而对融资均衡问题做出了开拓性的研究。

程书萍对我国上市公司融资结构的特点进行了分析，对上市公司融资行为、融资成本、治理结构及融资体系发展进行了实证分析，提出优化公司融资结构的政策建议和实际措施。

国外研究现状

    国外对企业融资问题的研究，从研究方式来划分大体上可以分为三个体系：一是以杜兰特为主的早期企业融资理论。该时期的资本结构理论认为资本结构与资金成本和企业价值有关，并且不考虑所得税对资本结构的影响。二是以MM理论为中心的现代企业融资理论，MM资本结构理论是由著名经济学家莫迪利亚尼和米勒提出的，他们研究了完全竞争市场和完全信息条件下，公司财务结构与公司价值的关系，企业的价值与采用的融资方式无关。三是许多学者开始从不对称信息的角度对企业融资问题进行研究，把早期外部因素所引起的企业融资财务平衡问题转化为企业内部的结构和制度设计问题。

企业生命周期理论开始于上世纪50、60年代，90年代末形成新的高潮，如今已有十多种模型。核心观点是：企业像生物有机体一样，也有一个从生到死、由盛转衰的过程，不同的模型都包括了与企业一般情况和组织结构有关的因素（企业年龄、规模、成长率、核心任务和面临的挑战）和组织结构有关的因素。现在企业生命周期理论多将企业生命周期简化为四个阶段：初创期、成长期、成熟期、衰退期。学者们分别从不同的角度探讨了如何延续企业生命，使其成为”长寿公司“。企业生命周期理论被广泛应用到企业管理研究的许多领域中，如战略管理、营销管理、以及财务管理，对相关领域的理论研究和管理实践都产生了深刻的影响。

4、启示

上述关于企业融资问题的研究对企业的发展具有重要的作用，但这些研究也存在一些不足，都是从较为宏观的角度认识融资活动，将企业融资活动与投资体制改革联系在一起，但没有确立融资中企业的主体地位，另外对企业内外部环境对于企业融资影响的研究也不足。

总之从已有的资料来看，应确立企业在融资活动中的主体地位，从企业角度结合企业的内外部环境，将企业生命周期理论和融资规划进行相互渗透，对企业的生命周期进行界定，并在此基础上制定相应的融资规划和财务管理战略。

^范文提纲

企业生命周期

企业生命周期理论

企业生命周期理论的涵义

（二）企业生命周期各个阶段的特征概述

初创期的企业特征。

成长期的企业特征。

成熟期的企业特征。

衰退期的企业特征。

二、企业不同生命周期的财务管理战略

（一）财务管理战略的四大决策

1、资产规模应该多大。

2、债务资本和权益资本的比例应各为多少。

3、利润中股息支付与留存收益的比例各为多少。

4、是否需要发行新股。

（二）权衡经营风险与财务风险

1、经营风险与财务风险的特征。

2、画图说明如何平衡经营风险和财务风险。

（三）根据生命周期制定财务战略模型

1、企业初创期的财务战略。

2、企业成长期的财务战略。

3、企业成熟期的财务战略。

4、企业衰退期的财务战略。

三、企业不同生命周期的融资规划

（一）企业初创期的融资策略

1、风险投资

2、抵押贷款、政府政策、民间借贷。

（二）企业成长期的融资策略分析

1、内部融资

2、信用贷款

3、挂牌三板（举例说明）

（三）企业成熟期的融资策略分析

1、私募股权

2、企业上市和并购

（四）企业衰退期的融资策略分析

1、高负债融资

2、谨慎资本运作

四、融资的风险管理

（一）融资决策控制

1、根据融资目标和规划，结合年度全面预算，拟定融资方案。

2、建立风险预防机制。

（二）合理确定融资规模和融资结构

1、规模效益的最大化和合理结构上。

2、最佳融资规模。

（三）选择适当的融资方式

1、考虑适当利用财务杠杆。

2、考虑国家有关市场准入的限制。

（四）降低资本成本

1、降低资金成本

2、增大边际效益，提高抗风险能力。

（五）防范和控制财务风险

1、资金到位风险、资金成本风险和资金断裂风险。

2、完善财务流程与内控制度。

三、参考文献

[1]阎大颖.公司金融学[M].厦门：厦门大学出版社，2014.4

[2]赵昌文 龚朴 朱武祥.公司金融学[M].北京：科学出版社，2016

[3]朱叶.公司金融学[M].上海：厦门大学出版社，2011.9

[4]王重润.公司金融学[M].南京：东南大学出版社，2016.8

[5]胡海峰.公司财务学[M].北京：北京师范大学出版社，2011.9

[6]向明.融资做不好公司做不大[M].北京：人民邮电出版社，2016.12

[7]李胜春.企业从初创到IPO的融资策略[M].北京：人民邮电出版社，2017.1

[8]许小恒.挂牌新三板市场运作与投融资技巧[M].北京：电子工业出版社2017.4

[9]潘启龙.私募股权投资实务与案例[M].北京：经济科学出版社，2016.6

[10]桂曙光.投资人[M].北京：机械工业出版社，2016.6

[11]董瑛.投融资管理与会计核算[M].北京：中国宇航出版社，2013

[12]杨农.公司财务战略[M].北京：清华大学出版社，2013.9

[13]梁琦.民营企业生命周期融资规律探析[J].南京社会科学，2005（5）

[14]刘彪.企业融资机制分析[M].中国人民出版社，1995