目 录
一、企业筹资的概念4-4
二、企业筹资的分类4-4
（一）、按所筹资金的性质分4-4
（二）、按所筹资金的用途分4-4
（三）、按是否通过金融机构分4-4
（四）、按所筹资金的来源分4-5
（五）、按所筹资金的期限长短分5-5
三、筹资战略5-5
（一）、资金筹集的原则...............................................................................................5-6
（二）、资金需求量的预测6-8
（三）、筹资战略8-9
四、筹资方式的选择9-9
（一）、短期资金筹集9-9
（二）、长期资金筹集9-9
五、我国现阶段筹资方式存在的问题9-10
六、筹资风险的防范10-11
七、加强企业资金筹集管理的意义11-11
内 容 摘 要
在市场经济条件下，资金是企业的“血液”，是企业设立、生存和发展的物质基础。
企业仅凭原有的资金无法实现扩大生产，企业为满足流动资金与长期投资或其他投资的需要，必须有资金来源，通过各种方式筹集资金。无论是资本金还是债务金。资本金，其实就是股票融资，还有优先股等形式；债务金，实质就是银行借债。前者成本高，但是没有偿还的风险，后者成本低，还有节税功能，但是是需要偿还的，如果资不抵债有破产风险。
企业在筹资过程中应加强对资金的管理，筹资成本与风险的控制。
关键词 筹资意义 筹资方式 筹资战略 筹资风险 资金管理
一、企业筹资的概念
企业筹资是企业根据生产经营等活动对资金通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。任何企业正常运营，都离不开资金。筹措资金不仅是财务管理的重要方法，有时是企业最高管理层面临的最大难题。因此对于企业来说,筹资过程中对资金的管理至关重要。
二、企业筹资的分类
(一)、按所筹资金的性质分
按所筹资金的性质分，可分为权益筹资和负债筹资。
权益筹资是指企业通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式筹集资金的活动，所筹资金属于所有者权益，也称为自有资金；负债筹资是企业通过向银行借款、发行债券、融资租赁等方式筹集资金的活动，所筹资金属于企业的负债，也称为借入资金。
权益筹资对于企业而言承担的筹资风险小，但资本成本相对较高；而负债筹资，企业一般承担的筹资风险较大，但付出的资本成本相对较低。
(二)、按所筹资金的用途分
按所筹资金的用途分，可分为流动资产筹资、固定资产筹资、无形资产筹资、对外投资筹资。
流动资产筹资是指企业为满足购买流动资产的需要而进行的筹资活动；固定资产筹资是指企业满足购置固定资产的需要而进行的筹资活动；无形资产筹资是指企业为购置或形成无形资产而进行的筹资活动；对外投资筹资是指企业为满足对外投资的需要而进行的筹资活动。一般而言，流动资产筹资所筹资金的数量较大，且资金占用时间长。
(三)、按是否通过金融机构分
按是否通过金融机构分，可分为直接筹资和间接筹资。
直接筹资是指企业不通过金融机构而直接以发行股票、债券或商业票据等方式向资金供应方筹措资金的一种筹资形式。
间接筹资是指企业通过 金融中介机构间实现资金融通活动的一种筹资形式。银行借款就是最典型的间接筹资形式。
(四)、按所筹资金的来源分
按所筹资金的来源分，可分为内源筹资和外源筹资。
内源筹资是指企业利用自身的储蓄转化为投资的过程。它主要包括折旧和留存收益两部分。其中折旧主要用于重置损耗的固定资产的价值；留存收益是再投资或债务清偿的主要资金来源，以留存收益作为融资工具，不需要实际对外支付利息、股息及其他融资费用，因而不会减少企业的现金流量。故内源筹资具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性等特点。
外源筹资是指企业吸收其他经济主体的闲置资金，使之转化为自己投资的过程，包括发行股票、发行债券、商业信用、银行借款等。外源筹资具有高效性、灵活性、大量性和集中性等特点。
（五）、按所筹资金的期限长短分
按所筹资金的期限长短分，可分为短期筹资和长期筹资。
短期筹资是指所筹资金可供1年以内使用的资金，其主要用于现金、应收账款、存货等流动资产上。短期筹资方式主要有利用商业信用和取得银行流动资金借款等。
长期筹资是指所筹资金可供1年以上使用的资金，其主要用于新产品的开发和推广、生产规模的扩大、厂房设备的更新等。长期资金的筹集方式主要有吸收直接投资、发行股票、发行债券、取得长期借款、融资租赁和内部积累等。
三、筹资战略
（一）、资金筹集的原则
企业资金筹集要受到筹资渠道、方式、数量、时机、结构和风险等诸多因素的影响。因此筹资时应遵循规模适当原则、筹措及时原则、来源合理原则和方式经济原则。
规模适当原则
企业筹资规模受到注册资本限额、企业债务契约的约束和企业规模大小等多方面因素的影响，且不同时期企业的资金需求量也不同。因此，企业财务人员要真分析科研、生产经营情况，采用一定的方法，正确地预测资金的需求量，合理确定筹资规模，以避免资金筹集不足，或筹集过多等现象。
筹措及时原则
企业财务人员在筹集资金时必须熟知资金时间价值的原理和计算方法，以便根据资金需求的具体情况，合理安排资金的筹集时间，适时获取所需资金。既要避免资金闲置，又要防止取得资金的时间滞后，错过资金投放的最佳时间。因为，筹资期限越长，筹资时效也就越差。
来源合理原则
不同渠道的资金，其筹集的数量、条件等有所不同，从而对企业的收益和成本等产生影响。因此，企业应认真研究资金来源渠道和资金市场状况，合理选择资金来源。
方式经济原则
企业筹资的方式有多种，不同的筹资方式其筹资成本不同。因此，企业在筹资时必须认真研究各种筹资方式，对其成本进行计算、对比、分析，最后选择经济可行的方案。
（二）、企业资金需求量的预测
企业在资金筹集之前，应当采用一定的方法预测资金需求数量，使筹集来的资金既能保证满足生产经营和对外投资的需要，又不会因为有太多的闲置而造成资金的浪费。企业资金需要量预测常用的方法主要分为定性预测法各定量预测法。
定性预测法
定性预测法是利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需求量的方法。这种方法虽然实用，简单方便，但它不能准确地揭示资金需求量和有关因素之间的关系，故精确性较差。例如，预测企业资金需求量时，应充分考虑企业的生产经营规模。一般情况下，企业生产经营规模扩大，商品销售数量会相应增加，而此时对资金的需求量也必然会增大；相反，对资金的需求量必然减小。因此，单纯运用定性预测法来预测企业资金需求量，其结果往往不够准确，只能供企业参考，还必须运用定量预测法，把这两种方法有机地结合起来。
定量预测法
定量预测法是根据销售指标与资产负债表、利润表有关项目之间的比例关系或在假定筹资量与业务量（产销量）之间存在线性关系的基础上，以历史资料为依据，采用数学模型确定企业资金需求量的方法。这种方法科学而精确，但计算较复杂且必须具备较为完善的历史资料。
预测企业资金需求量最常见的定量预测法主要有销售额比率预测法和资金习性预测法等。
1）、销售额比率预测法
销售额比率预测法是以资金与销售额的比率为基础，预测未来资金需求量的方法。采用这种方法必须满足两个前提条件：一是企业的部分资产和负债与销售额保持同比例变化；二是企业的各项资产、负债和所有者权益结构已处于最优状态。
销售额比率预测法的公式为：
对外筹资需求量=A/S1*△S-B/S1*△S-P*E*S2
或 对外筹资需求量=△S/S1(A-B)-P*E*S2
式中：A表示随销售额变化的资产（变动资产）；B表示随销售额变化的负债（变动负债）；S1表示基期销售额；S2表示预测期销售额；△S表示销售额的变动额；P表示销售净利率；E表示收益留存比率；A/S1表示单位销售额所需的资产数量，即变动资产占基期销售额的百分比；B/S1表示单位销售额所产生的自然负债数量，即变动负债占基期销售额的百分比。
运用销售额比率预测法来预测资金需求量通常还可以采取以下步骤：①预计销售额增长率。②确定随销售额变动的资产和负债项目。③确定需要增加的资金需求量。④确定对外筹资需求量。
2）、资金习性预测法
资金习性预测法是指根据习性预测未来资金需求量的方法。所谓资金习性，是指资金的变动与产销量变动之间的依存关系。根据资金与产销量之间的依存关系，可以把资金区分为为不变资金、变动资金和半变动资金。
不变资金是指在一定的产销量的范围内，不随产销量变动而变动的资金。也就是说，产销量在一定范围内变动时，这部分资金保持不变。如厂房、机器设备等固定资产占有的资金。维持营业而占用的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的成品储备等。
变动资金是指随着产销量的变动而变动的那问他资金。如直接构成产品实体的原材料。外购件等占用的资金。另外，最低储务以外的现金、存货、应收账款等也具有变动资金的性质。
半变动资金是指虽然受产销量变化的影响，但并不呈同比例变动的资金。如辅助材料占用的资金。半变动资金可采用一定的方法进一步划分为不变资金和变动资金两部分。
实际工作中，资金习性预测法通常有高低法和回归直线法两种方法。
（三）、筹资战略
筹资是指企业通过发行股票、发行债券、取得借款、赊购、租赁等方式筹集资金的行为。筹资战略要解决的问题是如何取得企业所需要的资金，包括向谁、在什么时候、筹集多少资金。筹资与投资、股利分配密切相关，所需筹资的数量多少。筹资决策的关键是决定各种资金来源在总资金中所占的比例。因此企业在安排两种筹资方式的比例时，必须在风险与收益之间进行权衡。一般来说，可供企业选择的战略方案包括三种基本形态：中庸筹资法、保守筹资法各风险筹资法。1）、中庸筹资法
1）、中庸筹资法：这种筹资组合，一般是企业需按资产运用的期限来筹措相应期限的资金，短期所需流动资金一般有流动负债予以解决，流动资产中长期占部分和长期资产，如房屋、设备等一般由长期负债和所有者权益来融通。
2）、保守筹资法
保守筹资法：这种筹资组合，其一般做法是企业全部资产分别由自发笥流动负债（如应收账款、应收票据等），长期负债和所有者权益来融通。在这种筹资组合中，企业不仅对长期资产和长期资产中长期占用的那一部分资金需求，采用长期负债和所有者权益予以满足。而且对于流动的、暂时需要的流动资产中的一部分采用长期负债和所有都权益予以满足。
3）、风险筹资法
风险筹资法：这种筹资组合，企业以长期负债和权益来融通永久性资产的一部分，而余下的永久性长期资产和波动性资产用短期资金来融通。
不同的筹资战略有不同的收益率和风险不平。一般情况下，短期负债的利率低于长期负债的利率，所以尽量多利用长期资金融通，可以降低企业资本成本，从而使得其收益率提高。上述三种战略中，以风险型战略的收益率最高，保守型战略的收益率最低，而中庸型战略的收益率介于两者之间，但是采用较多的短期筹资面临的风险也相应的增大，一是因为不能按期偿还债务的风险加大，二是重新筹资时还需要面临利率上涨而导致多付利息的风险。在上述的三种战略中，风险型战略风险最高，中庸型战略次之，而保守型战略则最安全。长短期筹资战略方案的选择，取决于企业如何在筹资收益与筹资风险之间进行权衡。
筹资方式的选择
（一）、短期资金筹集
民间借贷：主要向家庭其他成员、亲戚、朋友借钱。适用于小企业。
2、商业信用：企业间购买商品可以在一定时间延期付款（赊购）或预收货款，相当于销货方提供一笔贷款。 为防止商业信用被滥用，通常在付款条件中规定促进按期付款的优惠折扣条件。
向金融机构借款：向商业银行或保险公司、信托投资、证券公司、基金会等其他金融机构借款。
发行商业汇票：商业汇票是一种元担保的短期期票。由收款人或付款人签发，由承兑人承兑开于到期日向收款人或背书人支付款项。通常信用高的大企业才能发行，国家有额度控制。
出售应收账款：又称为资产证券化，即将企业的应收账款和未来收益的权益以债券形式出售。
内部挖潜：如通过建立企业内部银行，对于下属统一财务核算，结算，并调剂下属企业资金余缺，进行内部资金融通，提高内部资金使用产率，减少外部融资。
（二）、长期资金筹集
发行股票：通过 公司或下属企业发行股票成为上市公司，直接从资本市场筹资。
发行公司债券：通过发行公司债券或可转投债券，从资本市场筹资。
3、长期贷款：从金融机构取得长期限的借款。国家主要通过产业政策导向调控贷款结构。
租赁：租赁又分为融资租赁和实物租赁。在租用期间出租人拥有财产所有权，承租人只有使用权。租赁费用因可进成本享有税收优惠。为扩大资金流量，可运用杠杆租赁或出售回租办法。
我国现阶段筹资方式存在的问题
我国现阶段的间接筹资方式是在我国渐进式体制改革过程中建立起来的，它符合我国改革开放初期国家监控社会资金活动的要求，为我国改革开放初期经济的跳跃式发展做出贡献。但是，随着市场经济的不断发展，单一的间接筹资方式越来越暴露出其自身的缺点。
1、在间接筹资方式下，不论企业进行简单现生产，还是扩大再生产，其资本金都主要依靠银行筹资。由于财政拨款的大幅减少，而企业筹资能力不足的情况下，必然向银行大规模筹资。企业适度负债经营，可以发挥财务杠杆作用，提高其自有资本的利润率，使企业过度负债经营，加重了企业的还债负担，提高了企业的资金成本，严重制约的企业的发展。
2、企业与银行的密切关系容易造成类似亚洲金融危机时日本金融界发生的诸多问题。比如，银行贷款呆账、坏账过多，一旦企业出现还贷危机，银行就会面临资金周转不灵，甚至破产的问题；同时，银企的密切使筹资交易缺乏透明度，容易滋生腐败，易产生大量的呆账和坏账。
3、从信用评级角度来看，负债率较高的企业容易被认为是经营管理不善的企业，不利于企业树立良好的筹资形象，对企业以后直接筹资和间接筹资都会有不良影响。
因此，单一的筹资方式已经不再适合我国经济的发展，需要新型的筹资方式来满足我国现代经济的发展，在分析了我国现有筹资方式存在的问题之后，结合西方筹资模式的优缺点，我们更加意识到建立新的、符合我国经济发展要求的筹资方式的必要性。
六、筹资风险的防范
筹资风险是企业筹资过程中的一个重要问题，企业在筹集资金时，要选择正确合理的方案，既达到资金成本较低，又将风险控制可接受的范围内。
建立企业筹资风险机制。要建立企业财务风险控制机制，首先，风险承担者要明确责任，要使风险承担者树立正确的风险意识，从法律、经济、行政上明确职责，从而认真筹资、居安思危、不断改善财务管理。其次要使风险承担者承受风险报酬。
加强企业经营管理，提高企业盈利能力，降低收支风险。无论是企业的债务总量或是期限上，只要企业不断加强经营管理，提高盈利能力，企业的收支性筹资风险就会降低。
选取有效的控制措施。一是开展多元化经营，即多投资一些不相关项目，使其优势互补，抵消某一方面的损失，以收实欠、以盈初亏。二是采取投保的方式进行风险转移，由保险公司承担风险损失，或者采取租赁经营方法、转包法，将风险转嫁他人。三是自我保险法，以预提方式或其他形式建立一项专门用于防范风险损失的基金，如提取坏账准备、商品削价准备金等。
确立合理的资金结构，以减少风险。根据企业需要与负债的可能自觉调节其债务结构，加强财务杠杆对企业筹资的自我约束，即在资金收益率下降的条件下，自觉降低负债比，从而减少财务杠杆系数，降低债务风险。
合理安排筹资时间，资金投放时间和投向。为了减少筹资风险，企业应采取分散借款、分散归还的方法合理安排收支。
七、加强企业资金筹集管理的意义
资金是企业的“血液”，是企业设立、生存和发展的物质基础。加强企业资金筹集管理，合理选择筹集资金方式，对企业规范管理、防范风险、优化资本结构、降低资本成本具有重大意义。
加强企业资金筹集管理的核心内容是成本与风险控制，因此，财务人员要树立起企业资本成本与财务风险观念，建立健全以控制筹资风险、控制资本成本、选择合理的资本结构等为主要内容的内部资金控制制度和决策制度。通过控制负债规模、合理调整资产与负债比例、实施债务重组等手段，防范和化解筹资风险。通过科学、合理的筹资决策，力争使企业综合资本成本最低、资本结构最优、企事业价值最大。
参 考 文 献
1、张忠寿，《现代企业财务管理学》，立信会计出版社，2013（3）。