【摘要】：本文以保罗•萨缪尔森的“代际交叠模型”为基础，分析国债和公开市场业务在经济中的重要性，尝试将国债与公开市场组合，并分析该组合在不同经济条件下的作用，提出以国债与公开市场业务为基础的经济增长设想。首先分别阐述财政及货币政策的作用，强调国债与公开市场业务的作用，其次对国债与公开市场业务组合的分析，尝试找出组合的规律，最后将两者的组合在实际经济中体现。
【关键词】：国债、公开市场业务、组合、协调
【正文】：
经济稳健运行需要经济政策的扶持，经济政策的两大主体——财政政策与货币政策是相互独立的政策工具。19世纪中央银行成立，货币政策开始得到发展，一战结束后，西方央行在经济运行中发挥了具大的作用，打破了财政政策独霸天下的局面。上世纪七十年代以来货币主义指导政府运作，西方各国普遍推崇货币政策而轻视财政政策。近年来，随着经济发展的复杂化，各国开始强调财政政策与货币政策协调，共同担当宏观调控的任务。对两类政策的协调进行研究，实现两者最佳配置，对实现国家经济目标和促进经济健康发展有重要意义。
一、财政政策与货币政策协调的必要性。
财政政策与货币政策同作为经济政策的两大主体，两者在经济领域相互影响，相互制约，脱离一类政策另一类政策也不能有效发挥作用。
（一）政策的实施范围和侧重点要求两者协调。财政政策针对社会分配领域进行调节，侧重于社会资源配置的优化和经济结构的调整。货币政策通过流通货币量来调节社会总需求，侧重于社会的总需求量，调节行为发生在流通领域。实施范围和调节侧重点的不同，使两类政策在宏观调控中都有局限性。
（二）经济运行中的安全性要求两类政策协调。为防止政府透支应该坚持货币当局的独立性。市场的非理性特点也决定经济政策不能完全由市场引导，财政当局也应该独立。从安全角度出发，不论是货币当局还是财政当局都不能独自调控经济。
（三）独立的财政政策和独立的货币政策在实际上根本不存在。脱离货币政策，金融体系的不稳健直接对企业造成不良影响，间接影响到政府收支，此时一旦财政出现赤字，政府只能通过对外举债弥补，反复举债又将给市场带来更大的压力，造成恶性循环。货币政策没有财政政策的配合，对产业经济不能发挥作用，使得市场对政策麻木。
二、国债和公开市场业务的重要功效。
（一）国债在财政政策中的重要作用。
财政政策一般包括充分就业、物价稳定、经济增长、国际收支平衡、收入公平与资源优化配置等六大目标。
1、财政政策工具分类。
财政政策工具大致可分为四类：公债、税收、财政支出和政府预算。公债因政府支出需要而存在，由政府信用作担保，在弥补财政赤字、调节预算收支、调节宏观经济运行方面有重要作用。税收是自古沿袭下来的一种财政政策工具，它的强制性、无偿性和固定性使税收成为财政收入的主要来源，并成为调节经济的重要杠杆。财政支出是国家实现其职能的需要，财政支出的数量和侧重点代表国家对经济结构的调整，是国家经济活动的体现。政府预算是财政政策的基本手段，反映国家财政收支的规模和状况，对各项支出起制约作用。
2、国债是政府用于影响经济运行的重要手段。
公债成为政府用于影响经济的重要手段的原因有以下几点：
（1）公债发行数量日益增加，在政府收支中占比越来越大，已成为财政收支中重要的部分。美国联邦政府的对外债务总额由1947年1月1日的15705.19亿美元增至2005年1月1日的110781.55亿美元。我国国家财政债务发行由1985年的89.85亿元增至2003年的6153.53亿元，增长6748.67%；而同时段GDP增长率为1197.16%，不足债务发行增长率的六分之一。
（2）公债是财政当局与货币当局沟通最有效的方式。在一个成熟的市场中，人们不欢迎政府过多干预，这种情况下，公债作为央行公开市场业务操作的对象之一，也成为财政当局调控金融市场的唯一途径。
国债特指由中央政府发行的公债，专门将国债作为讨论的对象，原因如下：
（1）国债是公债的一种，有和公债一样的功效。
（2）国债把中央政府公债与地方政府公债分开，反映的是国家在一段时期内的综合经济情况，可以忽略因地域或政策不统一而形成的地区间差异，较真实地反映市场行为。
（二）公开市场业务在货币政策中的重要作用
货币政策的宏观经济总政策目标是价格稳定、汇率稳定、经济增长和充分就业；作为金融政策还有利率稳定、防止金融恐慌等特殊目标。 试论国债与公开市场业务的关系(一)相关范文