目 录
第一章 企业财务风险概述
1.1 风险的概念
1.2 财务风险的概念
1.3 企业财务风险的基本特征
1.4 财务风险的基本类型
1.5 外部风险
第二章公司财务风险的成因分析
2.1 内部原因
2.2 外部原因
第三章 财务分析的具体表现
3.1 企业财务分析的具体表现
3.2 企业财务分险识别的基本方法
3.3 企业财务风险的评估
第四章 我国企业财务风险防范的建议及措施
4.1 提高财务管理系统对外部环境的应变能力
4.2 加强财务管理人员对财务风险的客观认识
4.3 提高财务决策的科学水平
4.4 理顺内部各种财务关系
4.5 健全财务管理制度
4.6 强化资金结构控制
4.7 制定财务预算，构建完善的财务预警机制
内 容 摘 要
在世界经济的不断发展之下，我国的经济市场也得到不断发展，但发展总是收益与风险并存。财务风险的产生就是企业面对的重点问题。在企业的整个财务活动过程中，财务风险问题始终都伴随着企业的发展。为我国企业的财务状况和经营成果都带来了极大的不稳定性。所在企业只有深刻认识到财务风险所带来的问题，才能降低企业财务风险所的发生概率，由此减小发生财务风险给企业带来的损失，提高企业的经济利益。由于当前市场经济的不断发展,企业会不可避免地面临财务风险的发生,企业要想有效的规避财务风险产生,获得预期收益,就一定要加强对企业财务风险的防范,所以对企业的财务风险的控制是企业在生产经营活动中必须要做的。我国中小企业作为我国特色社会主义市场经济中主要组成部分，要想在复杂的市场环境中保持平稳的发展，就一定要重视企业在经营中所产生的风险及防范，其中财务风险对企业来说是至关重要的。深度了解企业集团财务风险问题，研究企业财务风险的防范措施，提高企业经营的安全度，是现代企业财务管理的重中之重。
关键词：企业财务风险；成因；对策
第一章 企业财务风险概述
1.1 风险的概念
自古至今，我们一直生活在一个充满风险的社会中，“风险”一词，在近代生活中也使用得越来越频繁。但迄今为止，但是，对风险这一概念的基本理解人们从不同的角度加以界定，形成了各种不同的认识，因此，迄今为止对“风险”一词，尚无公认一致的权威性定义。20 世纪以来对风险的理解主要有以下三种观点： 第一种观点认为，风险是一种损失或损害的可能性。认为，风险一词在经济学和其他学术领域中，并没有任何技术上的内容，它意味着损失的可能性，某种行为能产生有害的后果应以其不确定性界定，如果某种行为具有不确定性时，其行为就反映了风险的负担。这种定义深入探讨了风险与损害之间的内在联系，强调损害发生的可能性； 第二种观点认为，风险是损失的不确定性，指出“风险是在一定条件下财务损失的不确定性”。在我国，许多教材也将风险定义为损失的不确定性。 第三种观点认为，风险是实际结果和预期结果的差异。此种观点在美国小阿瑟•威廉姆斯（C•Arthur•Willianms）和理查德•M•（Richard•M•Heins）合著的《风险管理与保险》一书中有详尽表述,即把风险定义为“在给定的情况下和特定的时间内,那些可能发生的结果间的差异。” 差异越大，风险越大；反之，差异越小，风险越小。若有多种结果，则每一结果有其相应的概率。如果只有一种结果，则无风险可言。 上述三种观点，第一种和第二种观点都只是将风险与损失相联系，而没有将风险与有利的一面相联系。风险在经济领域表现为未来结果的不确定性，这种不确定性可能是损失的不确定性，也可能是不能如愿实现收益的不确定性，还可能是获得超出预期收益的可能性。由此可见，风险绝不仅仅是指损失，而是损失与价值的共同体。所以本文对风险的概念更认同于第三种观点。但从风险防范的角度来说，则要着重防范风险“损失”的一面。
1.2 财务风险的概念
财务风险是企业风险中最为常见的一种，体现为企业资金运动效益性降低和连续性中断的可能性，财务风险与企业资金的筹措、运用、管理及安全密切相关，是从价值方面反映企业在理财活动及处理财务关系中所遇到的风险。具体是指企业在特定的客观情况下和特定的时间内，在经营运做过程中，由于各种无法预料、控制的企业外部经营环境和内部经营条件的不确定因素的作用，使得资金运动（资金流）的效益性降低和连续性中断，从而对企业的生存、发展和盈利目标产生负面影响或不利结果的可能性。财务风险的理解有狭义和广义之分：
1.3 企业财务风险的基本特征
1.3.1 财务风险的客观性
企业的财务风险不以人的意志为转移而客观存在。企业财务活动存在着两种可能的结果，即实现预期目标和无法实现预期目标。这就意味着无法实现预期目标的风险客观存在。企业财务风险是我国国民经济面临的较为重要的一种风险，其风险的形成既有企业外部法律和经济环境变化的影响，又有企业内部机制和管理中存在先天不足所导致的，并且这些都是不以人的意志为转移而客观存在的。
1.3.2 财务风险的多样性
财务风险的多样性主要受三个方面的影响，首先受企业经营环境多样化的影响，企业不仅要面对国内市场的竞争，而且要面对国际市场的竞争，不仅要面对传统产品市场的竞争，而且要面对高科技产品市场竞争，这种多样化的经营环境必然会给企业造成多样性的财务风险影响，其次受企业经营过程多样化的影响，企业生产经营不是简单的一个环节，而是一个连续不断的过程，每一个过程中的失误都可能形成财务风险，再次受财务行为方式多样化的影响，企业财务行为方式包括筹资、投资、资金使用、资金回收、利润分配等在这些环节，不管哪一个环节出问题，都可能形成财务风险。
1.3.3 财务风险的全面性
企业财务风险存在于企业财务管理的全过程并体现在多种财务关系上。企业承包从筹资到投资、平时的现金流量运作、企业的对外担保、企业跨国经营这些日常的经营活动都离不开财务管理，而这些由于企业经营不当或者客观原因都可能给企业带来财务风险。企业的财务风险贯穿于企业的一切经营活动中。
1.3.4 财务风险的不确定性
企业的财务风险虽然可以事前加以估计和控制，但由于影响财务活动结果的各种因素不断发生变化，因此事前不能准确地确定财务风险的大小。
1.3.5 财务风险的共存性
企业财务风险与收益并存且成正比关系，一般来说，财务活动的风险越大，收益也就越高。企业的经营和发展目的就是为了获取更多的利润，而企业在获取利润的同时也存在着财务风险，两者是相互依存的关系，不可能存在无风险的收益。
1.3.6 财务风险的激励性
企业财务风险的客观存在 会促使企业防范财务风险，加强财务管理，对企业的财务风险实行动态监控，一旦出现财务风险及时采取有效措施加以防范，将企业的财务风险降低到最小程度，获取企业经济效益的最大化。
1.4 财务风险的基本分类
企业财务活动在具体的内容上存在着广泛性和复杂性等特点，它的这些特点导致了财务风险的表现形式、性质和程度都不同，对于风险采取的防范措施也就截然不同。因此，要根据一定的条件对企业财务的风险进行科学分类，这样做是非常必要的，不仅能够让企业对风险一目了然，同时也有助其抵抗财务风险的能力的提高。本文根据风险的来源进行分类，主要包括两种大类：内部风险与外部风险。
1.4.1筹资风险
筹资风险是指企业因负债经营而产生的丧失偿债能力的风险。在资本结构决策中，合理安排债务资本比率和权益资本比率是非常重要的。由于市场不完善的特性在特定时期内合理提高债务资本比率，降低权益资本比率，可以全面降低企业的综合资本成本，提高公司价值。利用债务筹资可以获得财务杠杆利益，但是企业如果一味地追求降低资本成本，导致负债规模过大，则必然会使企业承担的利息支出过大，进而出现财务危机。当企业有资金需求时，坚持“先内部融资，后外部融资，先负债融资，后股权融资”的原则。从理论上讲，保守结构型资本结构(即企业完全不负债)的财务风险等于零。企业在达到最优负债规模时，财务风险是最小的，同时零负债也意味着高风险。而当超过最优负债规模后继续扩大负债数额时，财务风险也与之递增。
1.4.2分配收益风险
分配收益风险指的是在进行所获的利益分配后，对于以后的管理和经营造成的不确定性。企业要进行扩大化投资生产，它的资金来源之一便是留存收益，如果对其分配不当，企业就不得不不断从外部吸取资金进行内部的扩张，从而加重了企业的财务承受风险。
1.4.3资金流动风险
如果企业不能以低于收益率的成本筹集资金或者不能以合适的价格变现，那么极易导致资金流动性的风险，产生财务危机。
1.4.4投资风险
投资风险主要是因为投资活动而给企业财务成果带来的不确定性。企业的投资活动包括企业的主业投资和其他项目投资，企业的投资风险主要是根据项目的报酬率来确定，若项目利润率大于负债利率，则风险较小;反之，投资风险较大。任何一个企业都应该积极地培养自己的核心竞争力，使企业的产品和服务达到行业领先水平，这样才有利于企业的发展和盈利能力的增强，而不是分散企业的资本，投入到一些与企业的主业不相关的项目上，这样做只会弱化企业的竞争力，尽管某些项目在短期来看确实有利可图。举个很明显的例子，美国英特尔公司的芯片在世界上是首屈一指的，但是英特尔公司不会因为IT业不景气，转而投资房地产或是其他行业，他仍然加大投资、加强研发力度，不断使芯片技术更新换代，始终在行业里保持领先优势地位。
1.5外部风险
1.5.1国家政策
国家政策，顾名思义是由国家制定的，而且是只能由国家出面专门制定，谁也无从知晓国家在一段时期内会做出什么样的决策，出台什么类型的政策。作为企业，没有理由拒绝与反抗国家的法律，只有无条件依从与遵守。国家制定的法律法规，其中与企业有关的，或许对他们而言是一种机遇，但有时候更是一种可怕的挑战与威胁。
1.5.2自然环境
众所周知，自然环境不仅复杂而且多变，早上起来也许感觉是晴天，但中午忽然就下起了暴雨。它的复杂多变，可能会促进企业不断地发展，但也有可能导致无法挽回的灾难。天灾人祸袭来的时候，人总是渺小而微不足道。
1.5.3外汇
随着与国际接轨越来越频繁，外汇也成为了大部分企业的一种资金方式。外汇风险是指某些原因导致了本国的货币与外币之间发生了汇率的变动，引发了外汇的实际价值不断波动，极有可能造成企业损失，也叫做汇率风险。当前，我国的币种在不断升值当中，导致了企业应收取的外币却发生了严重的贬值，明显给企业带来了汇率风险。
第二章公司财务风险的成因分析
财务风险是客观存在的事实，企业无法躲避，只有充分地认识它，了解它形成的原因，才能对症下药。
2.1内部原因
2.1.1在筹资的安排上不合理
在筹资的安排上不合理 从当前来看，我国有以下几种筹资方式：银行贷款、发行股票、发行债券以及商业的信用等。这几种方式是我国大部分企业都在使用的，但是当他们自身所持有的资金和从外借贷的资金之间出现了比例失调，那么就容易导致资金结构不合理，极有可能引发财务风险。
项目在投资决策上出现失误 企业在项目投资上下了很大的功夫，可是一旦项目的决策出现失误，投入的大量资金有可能就无法收回；此外，市场的需求随时在发生变化，若是投资期间市场需求的变化让企业无法接受，那么企业投资项目的回报率就可能严重不达标，从而致使企业经营的获利能力降低。
2.1.2资金流动性不灵活
（1）企业资产的质量
企业资产的质量是指企业将非货币资源转化为货币资源的能力，即变现能力。若变现能力强，则流动性就灵活；反之，变现能力弱则流动性就不灵活或很差。
（2）企业的营运能力
企业的营运能力是指企业的流动资产所具有的周转速度的快慢程度，可以用以下三个指标来表示：应收账款的周转率、存货的周转率和流动的资金周转率。如果一个企业所生产的产品已经过时，那么市场的需求自然而然就会减少，而企业的存货大量地堆积，产品的应收货款比重越来越大，实际上却一直在亏损，这就导致了企业所具有的流动资产严重不足，支付能力也下降，更不用说扩大化生产，这些都严重影响了企业正常的经营活动。 3.不明的企业内部财务关系 6 财务关系一直都是企业与企业之间，企业与内部之间的一条关系链，但是大部分的企业在这条关系链上并不明确。他们在使用和管理资金，以及进行利益分配的时候，往往出现一些权责不明、管理不给力等现象，导致资金的使用率不高，资金流失得也很厉害，因此资金的完整性和安全性也得不到保障。
2.1.3不明的内部财务关系
财务关系一直都是企业与企业之间，企业与内部之间的一条关系链，但是大部分企业在这条关系链上并不明确。他们在使用和管理资金，以及进行利益分配的时候，往往出现一些权责不明、管理不给力等现象，导致资金的使用率不高，资金流失也很厉害，因此资金的完整性和安全性也得不到保障。
2.2外部原因
2.2.1宏观的经济环境
从短期或者长期来看，宏观经济环境是影响公司生存、发展、持续的因素。随着宏观经济运行周期、政策、利率水平和物价等因素的变动而影响公司的经济利益。如果运行良好，企业总体盈利也随着上升，财务状况越稳定，那财务风险发生的概率越低；如果宏观经济不容乐观、企业的投资、经营、生产会受到较大影响，盈利随之下降，可能会发生财务风险。
2.2.2行业背景分析
行业背景分析是连接宏观经济和公司分析的桥梁，也是分析企业财务状况的重要环节。行业本身在经济体系中所处的地位，以及行业所处的生命周期的不同发展阶段，使得行业的投资价值不同，投资风险也不同。
2.2.3政策分析
当经济政策发生改变，如调整利率上下幅度、征收利息税等，企业原先持有的成本资金将发生变化，给企业财务状况带来很大的不确定性。如利率提高，企业将要支付更多的利息或者不能及时履行偿债义务，这样就会产生财务风险。
第三章公司财务风险的具体表现
3.1财务风险的具体表现
3.1.1获利能力低，经济效益差
具体表现为产品费用高，毛利率低；资产收益水平差，投资回报率低。从长期而言，获利能力是企业在未来经营中产生现金的能力，是衡量一个企业经营状况最重要也是最可靠的指标之一。实际上，企业偿还债务的资金来源于投资以后所获得的现金流入量，如果投资以后不能获得大于或等于现金流出量的现金流入，就无力清偿到期债务，也就意味着较高的财务风险。
3.1.2资金不足，缺乏偿债能力
具体表现为资金匮乏，负债过度；信用等级低，融资能力差。企业适度负债，可以获取财务杠杆利益，但过度负债一方面会导致企业信用等级降低，再筹资成本提高；另一方面会弱化企业的支付能力，一旦信用链条上某一环节出现问题，或者实际现金净流量比预期减少，就会影响到债务偿还，甚至发生债务危机。
3.1.3债务结构不合理
一般来讲，企业的短期债务资金应当用于流动资产，更确切地说，应当与速动资产保持一致。当企业偿还到期债务没有足够的现款时，可将变现能力强的流动资产变现后偿还债务。如果企业短期债务比例过高，或者把短期借款资金投资于变现能力差的固定资产或其他长期资产，就会降低企业资产的流动性，影响短期偿债能力。
3.1.4经营能力不佳，不良资产比例大具体表现为资产质量差，沉淀下来大量不良债权和“残次冷背”存货，资产周转率低。资产是企业拥有或控制的能够预期产生经济利益的资源，其周转率体现了企业对资产的运用效率。企业对资产的经营管理能力差，不仅关系到能否达成预期目标，而且会影响企业未来的发展，预示着日后发生财务危机的可能性。
3.1.5成长能力弱，企业发展停滞不前
具体表现为企业的资本积累率和销售增长率下降，业务不断萎缩，市场占有率下降。成长能力反映了企业的发展趋势，暂时的成长性下降，也许并不意味企业的财务危机的来临，但长期的成长性下降，或是企业进入了衰退期，或是企业经营出现了问题，都是企业财务风险加剧的体现
3.2.企业财务风险识别的基本方法
3.2.1财务报表识别法
财务报表识别法是以企业的资产负债表、利润表和现金流量表等财务报表为依据，对企业的固定资产、流动资产等状况进行风险分析，以便从财务的角度发现企业面临的潜在风险
3.2.2指标识别法
指标识别法是指根据企业财务核算、统计核算、业务核算资料和其他方面提供的数据，如企业信息情报部门收集的、通过市场调查获得的、从有关政府主管部门得到的数据和信息，对企业财务风险的相关指标数值进行计算、对比和分析，并从分析结果中寻找、辨认和发现财务风险的技术方法。3.2.3德尔菲法
德尔菲法也称专家意见法，是指在决策过程中采用集中众人智慧进行科学预测的风险分析方法
3.2.4幕景识别法
这是西方国家财务风险分析的一种常用方法，该方法只是大致对风险进行识别，不定量分析。它是指通过有关的数据、曲线、图表等对某项事业或组织未来的状况进行描述，找出引起有关风险的关键因素，然后进行试验，即变换这些因素，看将出现的风险及其后果，每次变换即产生一个幕景。
3.3企业财务风险的评估
3.3.1企业财务风险人工神经网络评估在对企业财务风险因素及财务风险大小进行识别、测量的基础上，可利用人工神经网络理论及模型等方法的模式识别功能，对企业财务风险进行评估，进而根据评估结果制定风险管理策略和具体的风险管理控制措施。
基于对企业财务风险本质的认识，以及对企业 财务风险生成机制的分析，企业财务风险通常表现 为企业财务状况的恶化和经营成果的降低，其结果 将会直接导致企业获利能力、偿债能力、周转能力和成长能力的下降；而企业多个方面能力的综合即为企业的实际经营绩效。因此，企业财务风险的发生，将最终体现为企业实际经营绩效与经营目标之间出现非预期的负偏差。所以，可以通过对这种负偏差及其偏差程度的分析，即通过对企业实际经营绩效状况的评价及其评价结果的分析，来综合判断 企业财务风险是否发生以及财务风险状态的严重程度。 基于企业经营绩效状况的财务风险评估企业经营绩效状况评价指标体 系及企业每一财务指标实际值所形成的评价结果，既能得到反映企业系统总体状态或总体信息的综合评分值，又能得到反映企业系统局部状态或局部信 息的单项指标分值。即：企业经营绩效状况综合评 分值可用于判断企业系统总体所处的优劣状态，单 项指标评分值则可用于诊断企业系统局部存在的问题或其风险状况的大小。
上述企业经营绩效评价指标体系是一个多层次、多指标的评价体系。为了利用模糊综合评判和人工神经网络方法各自的优势，以及克服各自的不足，考虑到企业经营绩效可以从获利能力、周转能力、偿债能力和成长能力四个方面来评价，每一个方面在整个评价体系中的权重系数，可以由专业管理 人员依据各自的经验和方法分别给予评价。
第四章 企业财务风险防范的建议及措施
4.1提高财务管理系统对外部环境的应变能力
企业财务风险的防范措施在市场经济条件下,财务风险是客观存在的,要完全消除风险及其影响是不现实的。所以,企业在确定财务风险控制目标时不能一味追求低风险甚至零风险,而应本着成本效益原则把财务风险控制在一个合理的、可接受的范围之内。因此,要加强企业财务风险防范,如何防范企业财务风险,化解财务风险,以实现财务管理目标,是企业财务管理工作的重点。现着重从以下几点来谈谈如何防范企业财务风险.提高财务管理系统对外部环境的应变能力面对不断变化的财务管理环境,企业应制定财务管理战略,设置高效的财务管理结构,配备高素质的财务管理人员,健全财务管理规章制度,强化财务管理的各项基础工作,使企业财务管理系统有效运行,以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。外部环境虽然存在于企业之外,企业无法对其施加影响,但并不是说企业面对外部环境变化就无所适从。为防范财务风险,企业应把不断变化的财务管理宏观环境进行认真分析研究,把握其变化趋势及规律,并制定多种应变措施,适时调整财务管理政策和改变管理方法,从而提高企业对财务管理外部环境变化的适应能力和应变能力,以降低因外部环境变化给企业带来的财务风险。
4.2加强财务管理人员对财务风险的客观认识
加强风险教育,加强业务培训,提高管理人员素质,提高风险的甄别能力。只有在对财务风险有了一定认识,在制定决策时考虑到财务风险,定期对企业各类财务信息加以对比分析,找出企业潜在的风险因素,建立起财务风险防范体系之后,才能够使企业最大限度地避免财务风险,实现最终的目标,获取更多的收益,健康持续地发展。
4.3提高财务决策的科学水平
只有提高财务决策的科学水平,才能防止因决策失误而产生的财务风险。财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败,经验决策和主观决策会使决策失误的可能性大大增加。为防范财务风险,企业必须采用科学的决策方法。在决策过程中,应充分考虑影响决策的各种因素,尽量采用定量计算及分析方法,并运用科学的决策模型进行决策,对各种可行方案决策,切忌主观臆断。
4.4理顺内部各种财务关系
企业必须理顺内部的各种财务关系,要明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及职责,并赋予相应的权利,真正做到权责分明,各负其责。而在利益分配方面,应兼顾各方利益,以调动各部门的积极性,真正做到责、权、利相统一,使企业内部财务关系清晰明了。
4.5健全财务管理制度
业需要逐步构建健全的内部财务管理制度，满足企业财务管理需要。企业要设立合理的财务管理机构，组建优秀的财务人员队伍，获得良好的风险意识。企业要高效运行财务管理系统，强化监管企业财务管理活动，将企业风险减至最低。企业财务预警系统和企业风险警报是类似的，所以，企业注重对财务风险预警系统的建立。其中，财务预警系统的构建是非常重要的一部分。财务预警指标体系的组成包括周转能力及成长能力等。预警指标的选取要合适，选取典型性的财务指标，应重视财务指标需要体现企业财务经营情况。财务预警系统的构建，让企业实时防控存在的风险，将风险损失降至最少。财务管理制度职能要发挥以下作用：突出资金管理；领导重视财会工作；提升财会人员的业务素质。
4.6强化资金结构管理控制
现阶段企业面临的资金风险就是，因为企业扩张使得企业资金匮乏，为此，企业需要募集资金。企业筹资方式的选取，最好减少存在风险的融资项目，促使企业经营活动的开展，推动企业健康发展。统一管理企业资金，集中配置资金，有效把控企业资金与财务状况，尽量降低财务风险。债券融资的实施，避免出现以下两种融资：风险结构型融资与保守结构型融资[3]。有效分析企业资金需求，并进行合理计算，需预估企业的整体资金需求与融资的情况，保证企业融资与资金需求的合理，防止由于过多筹资或较大融资风险而产生问题。当融资规模范围大，使得企业背负沉重的负债压力；当筹资过剩，将不利企业发展。为此，对企业融资，需要考虑诸多因素，完善企业资金结构。
4.7制定财务预算，构建完善的财务预警机制
构建完善的短期财务预警，围绕现金流量预算来开展工作，实现企业短期目标，具备偿还到期债务的能力，需要保证收入可实现抵偿支出的目的。为达到上述目标，企业采取滚动编制的形式制定短期现金流量预算表，采取有效措施，实现对短期资金流的监控，避免产生收不抵支状况。②构建完善的中长期财务预警系统。企业需要建立有效的预算管理体制，让企业经营管理充分掌握日常经营情况，预测企业经营及生产，分析事前、事中及事后的预测工作，并做出总结。当有不利因素出现后，如生产成本过高及企业利润降低等不利因素时，需要马上处置，当情况紧急时，则需调整长期预算，避免长期预算停留在表面。
参考文献
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唐晓云，略论企业财务风险管理，财务与会计，2006.2
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陈文浩、郭丽红，企业财务危机的原因分析.财会月刊 2004.6
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[7] 刘俊彦．财务管理机制论[M]．中国财政经济出版社，2002．
